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Sauter à un chapitre clé
Le bitcoin et les autres crypto-monnaies ne sont que quelques-unes des classes d'actifs risqués. Les actions peuvent également être risquées. Cependant, certains actifs restent sûrs et garantissent des rendements sûrs. Oui, tu as bien entendu, certains actifs ne comportent qu'un risque minimum, voire aucun risque du tout.
Les actifs risqués peuvent soit t'aider à construire une richesse générationnelle, soit détruire tout ton patrimoine, et cet article t'expliquera comment tout cela fonctionne ! Tu es prêt ? Continue à lire !
Définition des actifs à risque
Avant de nous plonger dans la définition de l'actif à risque, voyons ce qu'est un actif.
Un actif est quelque chose qui a une valeur monétaire et qui fournit un flux de revenus ou d'avantages à son propriétaire.
Par exemple, posséder des biens immobiliers est un actif. En effet, les biens immobiliers peuvent être utilisés pour être loués et recevoir un flux de revenus chaque mois.
C'est un exemple de paiement explicite puisque tu reçois un flux monétaire mensuel en louant ton bien immobilier.
Il y a aussi la forme implicite par laquelle tu reçois la valeur monétaire de ton bien.
Considérant que le prix des biens immobiliers locatifs a connu une augmentation de valeur significative, tu décides de vendre l'un d'entre eux. Le profit que tu réalises est une plus-value.
C'est-à-dire que les avantages monétaires liés à la possession d'un tel actif sont réalisés une fois que l'actif est vendu.
Lesgains en capital se produisent lorsque la valeur de l'actif augmente.
Une perte en capital se produit lorsque la valeur de l'actif diminue.
Un actif peut faire l'objet de gains ou de pertes en capital, ce qui donne lieu à des actifs risqués.
Un actif risqué est un actif qui fournit un flux monétaire incertain à son propriétaire.
Bien que posséder des actifs puisse être très bénéfique et te permettre d'obtenir une richesse générationnelle, cela peut aussi être risqué, entraînant des pertes en capital.
Posséder un bien immobilier tel qu'un appartement et le prêter est bénéfique en termes de flux de revenus mensuels que tu reçois. Cependant, il y a des risques qui y sont associés.
Tes locataires pourraient perdre leur emploi, être incapables de payer leur loyer et rester dans ton appartement jusqu'à ce qu'ils reçoivent un avis d'expulsion. L'ensemble de la procédure d'expulsion nécessite des frais d'avocat et du temps passé au tribunal.
En outre, la valeur de la propriété pourrait diminuer en raison de facteurs externes. Une crise financière comme celle de 2008 pourrait faire chuter le prix de ta maison, entraînant une perte de capital.
Enplus des actifs risqués, il existe également des actifssans risque.
Lesactifssans risque, comme leur nom l'indique, sont des actifs qui présentent un risque minimal.
Les obligations à court terme du gouvernement américain, connues sous le nom de bons du Trésor, sont un excellent exemple d'actifs sans risque. Le seul moyen pour que ces actifs échouent est que le gouvernement américain soit en défaut de paiement, ce qui est très peu probable.
Cependant, tu dois savoir que les actifs sans risque offrent des rendements bien inférieurs à ceux des actifs risqués.
Lerendement fait référence à la valeur monétaire totale que l'on reçoit en possédant un actif.
Formule de l'actif à risque
La formule de l'actif à risque est la fraction d'argent investie dans des actifs à risque multipliée par l'écart type de l'actif.
Pour réduire les risques, un investisseur décide de placer son argent entre un actif risqué et un actif non risqué.
Considérons un investisseur qui investit dans des bons du Trésor et sur le marché boursier.
Le rendement attendu du portefeuille de l'investisseur sera le suivant :
\( R_p = bR_s+(1-b)R_t \)
Où \(b\) est la partie de l'argent investie dans les actions et \((1-b)\) est la partie de l'argent investie dans les bons du Trésor.
\N(R_t\N) est le rendement attendu des bons du Trésor et \N(R_s \N) est le rendement attendu des actions.
Imagine que les bons du Trésor aient un rendement attendu de 3 % et que le marché boursier ait un rendement attendu de 9 % .
Quel serait le rendement attendu du portefeuille si l'investisseur plaçait 1/3 de son argent dans des bons du Trésor et l'autre partie dans des actions ?
\( R_p = bR_s+(1-b)R_t \)
\N- R_p = (\frac{2}{3})\Nfois0.09+(\frac{1}{3})\Nfois 0.03 \N- R_p = (\frac{2}{3})\Nfois0.03 \N)
\N( R_p = 0.06+ 0.01 \N)
\N- R_p = 0,07 \N- R_p = 0,07 \N- R_p = 0,07 \N
\N- \N- \N- \N- \N- \N( R_p = 7\N% \N- \N)
Le rendement du portefeuille de l'investisseur est de 7 %. Qu'en est-il du risque auquel l'investisseur est confronté ?
La façon de mesurer le risque auquel l'investisseur est confronté est d'utiliser l'écart-type.
L'écart type mesure l'ampleur de l'écart entre le rendement et sa moyenne.
Il s'agit de l'écart par rapport au rendement habituel (standard) de l'actif. Si l'actif a un écart-type élevé, il est plus risqué.
Nous désignerons l'écart-type d'un actif par sigma.
Le risque auquel l'investisseur est confronté dans son portefeuille est :
\( \sigma_p = b\times\sigma_s \)
Où \ ( \sigma_p\) est l'écart type d'un portefeuille et \ (b\) est la partie de l'argent investie dans les actions . Comme l'actif sans risque a un écart-type nul, le seul qui compte pour l'investisseur est l'écart-type du marché boursier - \ ( \sigma_s\).
Reconsidérons la formule du rendement attendu du portefeuille de l'investisseur.
\( R_p = bR_s+(1-b)R_t \)
En utilisant quelques notions mathématiques de base, nous pouvons réarranger la formule.
\N- R_p = bR_s+(1-b)R_t = bR_s + R_t - bR_t = R_t + b(R_s-R_t)\N- R_t = R_t + b (R_s-R_t)
D'après la formule du risque sur le portefeuille des investisseurs, nous connaissons ce qui suit :
\( b=\frac{\sigma_p}{\sigma_s} \).
Par conséquent ,
\( R_p=R_t + \frac{(R_s-R_t)\ftimes\sigma_p}{\sigma_s}) \)
Cette équation est une ligne budgétaire. C'est une fonction qui décrit ce qu'il advient des rendements d'un portefeuille lorsque le risque change.
Fig. 1 - Ligne budgétaire d'un investisseur qui choisit entre des bons du Trésor et des actions
La figure 1 montre la ligne budgétaire d'un investisseur qui choisit d'investir entre les bons du Trésor et les actions. La ligne budgétaire représente les choix de l'investisseur entre le risque et le rendement attendu d'un portefeuille.
Lorsque le risque augmente, le rendement attendu de son portefeuille augmente également. Mais pour que le rendement attendu augmente, l'investisseur doit prendre beaucoup plus de risques. Il s'expose donc à des pertes plus importantes. C'est ce qu'on appelle le prix du risque.
Le prix durisque est le risque supplémentaire qu'un investisseur doit encourir pour bénéficier d'un rendement plus élevé sur son portefeuille.
Si l'investisseur avait une aversion pour le risque, il choisirait d'investir tout son argent dans des bons du Trésor et obtiendrait un rendement attendu de \(R_t\), car \(b=0\).
L'aversionau risque est un terme utilisé pour décrire l'aversion des investisseurs pour le risque.
Si l'investisseur voulait prendre des risques, ce qui signifie qu'il aime le risque, il investirait tout son argent dans des actions où \(b=1\). Le rendement attendu du portefeuille de cet investisseur serait \(R_s \).
Tu peuxapprofondir ce sujet dans notre article :- Risk and Return Trade-Off (arbitrage entre le risque et le rendement).
Exemples d'actifs à risque
Il existe de nombreux exemples d'actifs à risque. En général, les actifs risqués génèrent des rendements plus élevés ainsi que des pertes plus importantes. Un célèbre dicton parmi les investisseurs dit que "plus le risque est élevé, plus le rendement est élevé".
Les crypto-monnaies sont un exemple de l'actif qui a généré le rendement le plus élevé au cours de la dernière décennie. De nombreuses personnes se sont retrouvées millionnaires après avoir investi quelques milliers de dollars dans le bitcoin à ses débuts. De la même manière, de nombreuses personnes ont perdu les économies de toute une vie lorsque le marché des crypto-monnaies s'est effondré.
Pour mettre les choses en perspective, au moment de la rédaction de cette explication, le Bitcoin a un écart type de 3,791. D'autre part, le S&P 500, qui est un indice qui suit les 500 plus grandes entreprises des États-Unis, a un écart type de 1,672. Cela signifie que le bitcoin est deux fois plus risqué que le S&P 500, car l'écart du cours du bitcoin par rapport au cours moyen est deux fois plus important que celui du S&P 500.
L'or, qui est un investissement relativement plus sûr, ne génère pas un rendement aussi élevé que les actions ou la crypto et présente un écart-type de 1,053.
Gestion des actifs à risque
L'une des principales stratégies de gestion des actifs à risque consiste à placer l'argent dans différentes catégories d'actifs afin d'atténuer le risque qu'un actif comporte.
Par exemple, si tu décides d'investir dans l'immobilier, tu ne devrais pas mettre tous tes œufs dans le même panier et faire dépendre ton rendement de la hausse du marché immobilier.
Il serait plutôt préférable d'envisager d'investir une partie de l'argent dans des bons du Trésor qui comportent moins de risques et une autre partie dans le marché boursier. Si l'une de ces classes d'actifs baisse, tu compenseras la perte des autres classes d'actifs.
Fig. 2 - Gestion du risque
La figure 2 illustre la façon dont un investisseur gère le risque auquel il est confronté dans son portefeuille en choisissant entre différents niveaux de risque et différents niveaux de rendement attendu. Le portefeuille de cet investisseur se compose d'actions et de bons du Trésor.
- Si l'investisseur voulait prendre un risque maximum et maximiser son rendement, il choisirait d'investir tout son argent dans des actions et obtiendrait un rendement de \(R_s\).
- S'il ne veut pas prendre de risques et obtenir un rendement garanti, l'investisseur choisit d'investir tout son argent dans des bons du Trésor à \(R_t\).
Cependant, l'investisseur gère le risque en investissant une partie de son argent dans des bons du Trésor et l'autre partie dans le marché boursier.
Il y a trois courbes d'indifférence dans le diagramme ci-dessus, et chaque courbe détaille les différentes combinaisons de risque et de rendement qui aboutissent au même niveau d'utilité pour l'investisseur.
Comme le risque est indésirable pour les investisseurs, les courbes d'indifférence s'inclinent vers le haut. Par conséquent, un niveau de risque plus élevé est associé à un niveau de rendement attendu plus élevé pour laisser l'investisseur avec le même niveau d'utilité.
La courbe d'indifférence montre comment un individu choisit entre des paniers de marché tout en étant également satisfait.
Pour en savoir plus, consulte notre article :- Courbe d'indifférence.
Parmi les trois courbes, la courbe d'indifférence I3 procure le degré de satisfaction le plus élevé, tandis que la courbe d'indifférence I1 procure le degré de satisfaction le plus faible. En d'autres termes, l'investisseur préférerait se trouver sur la courbe d'indifférence I3 plutôt que sur l'une des trois autres courbes d'indifférence.
Cependant, comme I3 ne croise pas la ligne budgétaire, l'investisseur ne peut pas choisir la courbe d'indifférence I3. L'investisseur peut choisir I1, mais I2 lui procure un niveau d'utilité plus élevé, et il décide donc de choisir I2.
Le point où I2 croise la ligne budgétaire est le point qui révèle les rendements attendus du portefeuille de l'investisseur et l'écart type de son portefeuille, dans ce cas, \(R_e\) et \(\sigma_e\).
Types de risques liés aux actifs
Il existe trois principaux types de risques liés aux actifs : le risque faible, le risque modéré et le risque élevé.
Les actifs àfaible risque sont le type d'actifs qui sont associés à un risque plus faible et à un rendement plus faible également.
Par exemple, l'argent liquide est un actif à faible risque. De plus, les bons du Trésor et l'or sont des actifs à faible risque.
Les actifs àrisque modéré sont des actifs qui sont associés à un risque modéré et à un rendement modéré.
Par exemple, certains de ces types d'actifs comprennent les biens immobiliers et les actions du S&P 500.
Lesrisques plus élevés sont des actifs qui ont un rendement plus élevé mais qui, en même temps, sont plus risqués que les autres actifs.
La figure 3 illustre quelques types d'actifs et leur degré de risque en conséquence.
Actif à risque - Principaux enseignements
- Un actif est quelque chose qui a une valeur monétaire et qui fournit un flux de revenus ou d'avantages à son propriétaire.
- Un actif à risque est un actif qui fournit un flux monétaire incertain à son propriétaire.
- Lerendement fait référence à la valeur monétaire totale que l'on reçoit en possédant un actif.
- Leprix du risque est le risque supplémentaire qu'un investisseur doit encourir pour bénéficier d'un rendement plus élevé sur son portefeuille.
Références
- Macro Axis, Écart-type du Bitcoin, https://www.macroaxis.com/invest/technicalIndicator/BTC.CC/Standard-Deviation?PageSpeed=noscript
- Macro Axis, S&P 500 Standard Deviation, https://www.macroaxis.com/invest/technicalIndicator/%5EGSPC--Standard-Deviation#:~:text=SP%20500%20has%20current%20Standard,field%20of%20investing%20and%20finance.
- Axe Macro, Écart-type de l'or, https://www.macroaxis.com/invest/technicalIndicator/GLD--Standard-Deviation
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