Modèle IS-LM

Graphique du modèle IS-LM

Le graphique du modèle IS-LM, utilisé comme cadre pour analyser la relation entre la production réelle et le taux d'intérêt réel dans l'économie, se compose de trois courbes : la courbe LM, la courbe IS et la courbe FE.

La courbe LM

La figure 1 montre comment la courbe LM est construite à partir des équilibres du marché des actifs. À gauche du graphique, tu as le marché des actifs ; à droite du graphique, tu as la courbe LM.

Fig. 1 - La courbe LM

La courbe LM est utilisée pour représenter les équilibres qui se produisent sur le marché des actifs à différents niveaux de taux d'intérêt réels, de sorte que chaque équilibre corresponde à un certain niveau de production dans l'économie. Sur l'axe horizontal, tu as le PIB réel, et sur l'axe vertical, tu as le taux d'intérêt réel.

Le marché des actifs se compose d'une demande et d'une offre réelles de monnaie, ce qui signifie que la demande et l'offre de monnaie sont toutes deux ajustées pour tenir compte des changements de prix. L'équilibre du marché des actifs se produit à l'intersection de la demande et de l'offre de monnaie.

Lorsque le taux d'intérêt réel est de 4 % et que la production de l'économie est de 5 000, la quantité d'argent liquide que les individus souhaitent détenir est de 1 000, ce qui correspond également à l'offre de monnaie déterminée par la Fed.

Et si la production de l'économie passait de 5 000 à 7 000 ? Lorsque la production augmente, cela signifie que les individus reçoivent plus de revenus, et plus de revenus signifie dépenser plus, ce qui augmente également la demande d'argent liquide. La courbe de la demande d'argent se déplace donc vers la droite.

La quantité de monnaie demandée dans l'économie passe de 1000 à 1100. Cependant, comme la masse monétaire est fixée à 1000, il y a une pénurie d'argent, ce qui entraîne une augmentation du taux d'intérêt à 6 %.

Le nouvel équilibre après que la production ait atteint 7000 se produit à un taux d'intérêt réel de 6 %. Remarque qu'avec l'augmentation de la production, le taux d'intérêt réel d'équilibre sur le marché des actifs augmente. La courbe LM illustre cette relation entre le taux d'intérêt réel et la production dans l'économie par l'intermédiaire du marché des actifs.

La courbe LM est une courbe ascendante. La raison en est que lorsque la production augmente, la demande de monnaie augmente, ce qui fait monter le taux d'intérêt réel dans l'économie. Comme nous l'avons vu sur le marché des actifs, une augmentation de la production est généralement associée à une augmentation du taux d'intérêt réel.

La courbe IS

La figure 2 montre comment la courbe IS est construite à partir des équilibres du marché des biens. Tu as la courbe IS sur le côté droit, et sur le côté gauche, tu as le marché des biens.

Fig. 2 - La courbe IS

La courbe IS représente les équilibres du marché des biens à différents niveaux de taux d'intérêt réels. Chaque équilibre correspond à une certaine quantité de production dans l'économie.

Le marché des biens, que tu trouveras dans la partie gauche, se compose d'une courbe d'épargne et d'une courbe d'investissement. Le taux d'intérêt réel d'équilibre se produit lorsque la courbe d'investissement est égale à la courbe d'épargne.

Pour comprendre comment cela est lié à la courbe IS, considérons ce qui se passe lorsque, dans une économie, la production passe de 5 000 à 7 000.

Lorsque la production totale de l'économie augmente, le revenu augmente également, ce qui entraîne une augmentation de l'épargne dans l'économie, qui passe de S1 à S2 sur le marché des biens. Le déplacement de l'épargne entraîne une baisse du taux d'intérêt réel dans l'économie.

Remarque que le nouvel équilibre au point 2 correspond au même point sur la courbe IS, où la production est plus élevée et le taux d'intérêt réel plus faible.

À mesure que la production augmente, le taux d'intérêt réel de l'économie diminue. La courbe IS indique le taux d'intérêt réel correspondant qui libère le marché des biens pour chaque niveau de production. Par conséquent, tous les points de la courbe IS correspondent à un point d'équilibre sur le marché des biens.

La courbe IS est une courbe à pente descendante car une augmentation de la production accroît l'épargne nationale, ce qui réduit le taux d'intérêt réel d'équilibre sur le marché des biens.

La courbe FE

La figure 3 représente la courbe FE. La ligne FE représente le plein emploi.

Fig. 3 - La courbe FE

Note que la ligne FE est une courbe verticale, ce qui signifie que quel que soit le taux d'intérêt réel dans l'économie, la courbe FE ne change pas.

Une économie est à son niveau de plein emploi lorsque le marché du travail est en équilibre. Par conséquent, quel que soit le taux d'intérêt, la production réalisée au niveau du plein emploi ne change pas.

Graphique du modèle IS-LM : Assembler le tout

Après avoir discuté de chaque courbe du modèle IS-LM, il est temps de les rassembler en un seul graphique, le graphique du modèle IS-LM.

Fig. 4 - Graphique du modèle IS-LM

La figure 4 montre le graphique du modèle IS-LM. L'équilibre se produit au point d'intersection des trois courbes. Le point d'équilibre indique la quantité de production réalisée au taux d'intérêt réel d'équilibre.

Le point d'équilibre du modèle IS-LM représente l'équilibre sur les trois marchés et est appelé équilibre général de l'économie.

• La courbe LM (marché des actifs)
• La courbe IS (marché des biens)
• La courbe FE (marché du travail)

Lorsque ces trois courbes se croisent aux points d'équilibre, les trois marchés de l'économie sont en équilibre. Le point E de la figure 4 ci-dessus représente l'équilibre général de l'économie.

Le modèle IS-LM en macroéconomie : Changements dans le modèle IS-LM

Les changements dans le modèle IS-LM se produisent lorsque des changements affectent l'une des trois courbes du modèle IS-LM, entraînant leur déplacement.

La ligne FE se déplace lorsqu'il y a des changements dans l'offre de travail, le stock de capital, ou lorsqu'il y a un choc d'offre.

Fig. 5 - Un déplacement de la courbe LM

La figure 5 ci-dessus montre un déplacement de la courbe LM. Il existe différents facteurs qui déplacent la courbe LM :

• Lapolitique monétaire. LM est dérivé de la relation entre la demande et l'offre de monnaie ; par conséquent, un changement dans l'offre de monnaie aura un impact sur la courbe LM. Une augmentation de la masse monétaire déplacera la courbe LM vers la droite, entraînant une baisse des taux d'intérêt, tandis qu'une diminution de la masse monétaire entraînera une hausse des taux d'intérêt, déplaçant la courbe LM vers la gauche.
• Le niveau des prix. Un changement dans le niveau des prix entraîne un changement dans la masse monétaire réelle, ce qui affecte en fin de compte la courbe LM. Lorsque le niveau des prix augmente, la masse monétaire réelle diminue, ce qui déplace la courbe LM vers la gauche. Il en résulte un taux d'intérêt plus élevé et une production moindre dans l'économie.
• Inflation prévue. Un changement dans l'inflation prévue entraîne un déplacement de la demande de monnaie, ce qui affecte la courbe LM. Lorsque l'inflation attendue augmente, la demande de monnaie diminue, ce qui fait baisser le taux d'intérêt et entraîne un déplacement de la courbe LM vers la droite.

Fig. 6 - Déplacement de la courbe IS

Lorsqu'il y a un changement dans l'économie tel que l'épargne nationale par rapport à l'investissement est réduite, le taux d'intérêt réel sur le marché des biens augmentera, entraînant le déplacement de la courbe IS vers la droite. Il existe différents facteurs qui déplacent la courbe IS :

• La production future attendue. Un changement dans la production future attendue affecte l'épargne dans l'économie et, en fin de compte, la courbe IS. Lorsque les individus s'attendent à une augmentation de la production future, ils réduisent leur épargne et consomment davantage. Cela fait augmenter le taux d'intérêt réel et entraîne le déplacement de la courbe IS vers la droite.
• La richesse. Un changement de richesse modifie le comportement d'épargne des individus et affecte donc la courbe IS. Lorsqu'il y a une augmentation de la richesse, l'épargne diminue, ce qui entraîne un déplacement de la courbe IS vers la droite.
• Achats du gouvernement. Les achats du gouvernement affectent la courbe IS en affectant l'épargne. Lorsqu'il y a une augmentation des achats du gouvernement, l'épargne dans l'économie diminue, ce qui augmente le taux d'intérêt et entraîne le déplacement de la courbe IS vers la droite.

Exemple de modèle IS-LM

Il existe un exemple de modèle IS-LM dans toute politique monétaire ou fiscale mise en place dans l'économie.

Considérons un scénario dans lequel il y a un changement de politique monétaire et utilisons le cadre du modèle IS-LM pour analyser ce qui arrive à l'économie.

L'inflation a augmenté dans le monde entier et, pour la combattre, certaines banques centrales ont décidé de réduire le taux d'intérêt dans leur économie.

Imagine que la Fed ait décidé d'augmenter le taux d'escompte, ce qui réduit la masse monétaire dans l'économie.

La variation de la masse monétaire a un impact direct sur la courbe LM. Lorsque la masse monétaire diminue, il y a moins d'argent disponible dans l'économie, ce qui entraîne une augmentation du taux d'intérêt. L'augmentation du taux d'intérêt rend la détention d'argent plus coûteuse, et de nombreuses personnes demandent moins d'argent liquide. Cela déplace la courbe LM vers la gauche.

Fig. 7 - Déplacement du modèle IS-LM dû à la politique monétaire

La figure 7 montre ce qu'il advient du taux d'intérêt réel et de la production réelle dans l'économie. Les changements sur le marché des actifs entraînent une augmentation du taux d'intérêt réel de _r1 à _r2. L'augmentation du taux d'intérêt réel est associée à une baisse de la production de Y1_{à Y2}, et le nouvel équilibre se produit au point 2.

C'est l'objectif de la politique monétaire contractionniste, qui vise à réduire les dépenses pendant les périodes de forte inflation.

Malheureusement, une diminution de la masse monétaire peut également entraîner une réduction de la production.

Généralement, il existe une relation inverse entre les taux d'intérêt et la production économique, bien que la production puisse également être affectée par d'autres facteurs.

Le modèle IS-LM et l'inflation

La relation entre le modèle IS-LM et l'inflation peut être analysée à l'aide du graphique du modèle IS-LM.

Lorsqu'il y a une augmentation du niveau général des prix dans l'économie, la valeur de l'argent que les individus ont entre les mains diminue.

Cela signifie que la masse monétaire réelle dans l'économie diminue. La diminution de la masse monétaire réelle a un impact sur le LM par l'intermédiaire du marché des actifs. Lorsque la masse monétaire réelle diminue, il y a moins d'argent disponible sur le marché des actifs, ce qui entraîne une augmentation du taux d'intérêt réel.

Par conséquent, la courbe LM se déplace vers la gauche, ce qui entraîne une augmentation du taux d'intérêt réel dans l'économie et une baisse de la production globale.

Fig. 8 - Inflation et modèle IS-LM

La figure 8 montre ce qui se passe dans l'économie lorsque la courbe LM se déplace vers la gauche. L'équilibre dans le modèle IS-LM passe du point 1 au point 2, ce qui est associé à un taux d'intérêt réel plus élevé et à une production plus faible.

Politique fiscale et modèle IS-LM

Le modèle IS-LM révèle les effets de la politique fiscale à travers le mouvement de la courbe IS.

Lorsque le gouvernement augmente ses dépenses et/ou réduit les impôts, ce que l'on appelle une politique fiscale expansionniste, ces dépenses sont financées par des emprunts. Le gouvernement fédéral effectue des dépenses déficitaires, c'est-à-dire des dépenses qui dépassent les recettes fiscales, en vendant des obligations du Trésor américain.

Les États et les collectivités locales peuvent également vendre des obligations, bien que nombre d'entre eux empruntent de l'argent directement auprès de prêteurs commerciaux pour des projets après avoir reçu l'approbation des électeurs dans le cadre d'un processus connu sous le nom d'adoption d'un emprunt obligataire. Cette demande accrue de dépenses d'investissement se traduit par un déplacement de la courbe vers la droite.

L'augmentation des taux d'intérêt causée par une augmentation des emprunts du gouvernement est connue sous le nom d'effet d'éviction et peut entraîner une réduction des dépenses d'investissement (IG) en raison des coûts d'emprunt plus élevés.

Cela peut réduire l'efficacité d'une politique fiscale expansionniste et rendre la politique fiscale moins souhaitable que la politique monétaire. La politique fiscale est également compliquée en raison des désaccords partisans, car les législatures élues contrôlent les budgets de l'État et du gouvernement fédéral.

Hypothèses du modèle IS-LM

Le modèle IS-LM repose sur de multiples hypothèses concernant l'économie. Il suppose que la richesse réelle, les prix et les salaires ne sont pas flexibles à court terme. Ainsi, tous les changements de politique fiscale et monétaire auront des effets proportionnels sur les taux d'intérêt réels et la production.

Il suppose également que les consommateurs et les investisseurs acceptent les décisions de politique monétaire et achètent des obligations lorsqu'elles sont mises en vente.

Une dernière hypothèse est qu'il n'y a pas de référence au temps dans le modèle IS-LM. Cela affecte la demande d'investissement, car une grande partie de la demande d'investissement dans le monde réel est liée à des décisions à long terme. Ainsi, la confiance des consommateurs et des investisseurs ne peut pas être ajustée dans le modèle IS-LM et doit être considérée comme statique à un certain montant ou ratio.

En réalité, une grande confiance des investisseurs peut maintenir la demande d'investissement à un niveau élevé malgré la hausse des taux d'intérêt, ce qui complique le modèle. Inversement, une faible confiance des investisseurs peut maintenir la demande d'investissement à un niveau bas même si la politique monétaire réduit considérablement les taux d'intérêt.

Modèle IS-LM dans une économie ouverte

Dans une économie ouverte, davantage de variables affectent les courbes IS et LM. La courbe IS inclura les exportations nettes. Elle peut être directement affectée par les revenus étrangers.

Une augmentation des revenus étrangers déplacera la courbe IS vers la droite, ce qui augmentera les taux d'intérêt et la production. Les exportations nettes sont également affectées par les taux de change.

Si le dollar américain prend de la valeur ou s'apprécie, il faudra plus d'unités de devises étrangères pour acheter un dollar. Cela réduira les exportations nettes, car les étrangers devront payer plus d'unités monétaires pour égaler le prix national des biens exportés par les États-Unis.

En revanche, la courbe LM n'est pas affectée par une économie ouverte, car la masse monétaire est considérée comme fixe.