Mesures de la masse monétaire

Comment mesure-t-on la masse monétaire ?

Les méthodes utilisées pour mesurer la masse monétaire sont les suivantes : M0, M1 et M2. Ces agrégats représentent différents degrés de "liquidité" - ou la facilité avec laquelle un certain type de monnaie peut être utilisé pour des transactions. M0 est la base monétaire et comprend la monnaie en circulation et les réserves bancaires. Les méthodes M1 et M2 de mesure de la masse monétaire sont plus courantes. Elles fournissent une mesure plus complète de la masse monétaire en incluant d'autres formes d'argent telles que les dépôts à vue, les chèques de voyage et les actifs quasi monétaires. La Réserve fédérale suit actuellement M0, M1 et M2.

Examinons chacune de ces mesures plus en détail.

M0 Mesure de la masse monétaire - monnaie de base

M0, également connu sous le nom de monnaie de base, est la forme la plus liquide de l'argent. Elle se compose de la monnaie physique (billets et pièces) en circulation et des réserves détenues par les institutions financières à la banque centrale. C'est le fondement de la masse monétaire d'un pays et représente l'argent qui est facilement disponible pour les transactions et les dépenses.

Mesure M1 de la masse monétaire - monnaie au sens étroit

M1, souvent appelé "monnaie au sens étroit", comprend M0 plus tous les dépôts à vue et autres dépôts vérifiables. Il s'agit de fonds placés sur des comptes bancaires auxquels on peut accéder facilement et qui peuvent être utilisés directement pour des transactions, comme les comptes chèques. M1 représente donc la monnaie en circulation plus les soldes bancaires à accès immédiat - une vision légèrement plus large de la masse monétaire disponible.

M2 mesure la masse monétaire - l'argent au sens large

M2, ou "monnaie au sens large", comprend tout ce qui figure dans M1 plus d'autres types de monnaie moins liquides. Ces formes moins liquides comprennent les comptes d'épargne, les dépôts à terme de petites coupures (dépôts à terme fixe) et les fonds communs de placement du marché monétaire. Bien que ces types d'argent ne puissent pas être dépensés aussi directement que l'argent liquide ou les soldes de comptes courants, ils peuvent généralement être convertis en argent liquide relativement facilement.

Mesure de la masse monétaire M3 - Dépôts à terme importants

M3 est la classification la plus large de l'argent. Elle comprend tous les composants de M2 plus les dépôts à terme importants, les fonds du marché monétaire institutionnel, les accords de mise en pension à court terme et d'autres actifs liquides plus importants. Ces formes d'argent sont moins liquides que celles incluses dans M2, ce qui signifie qu'elles ne peuvent pas être converties en espèces aussi rapidement ou facilement.

En comprenant ces agrégats monétaires, tu peux te faire une idée plus précise de la profondeur et de la liquidité de la masse monétaire d'un pays. Chaque catégorie offre une perspective unique sur la stabilité économique et l'efficacité de la politique monétaire.

Formule de mesure de la masse monétaire

Les méthodes utilisées pour mesurer la masse monétaire comprennent : M0, M1 et M2 et elles ont leurs formules correspondantes.

M0, également appelé MB, est la base monétaire. Elle se calcule comme suit :

\(M0=\text{Monnaie en circulation}+\text{Réserves bancaires}\)

M1 se compose de l'argent qui peut être dépensé immédiatement et constitue la forme d'argent la plus liquide:

\(M1=\text{Monnaie en circulation}+\text{Dépôts bancaires vérifiables}+\text{Chèques de voyage}\)

M2 se compose de M1 plus les quasi-monnaies qui peuvent être converties rapidement en espèces en cas de besoin, comme les comptes d'épargne et les certificats de dépôt (CD). Il comprend également les fonds du marché monétaire (FMM, fonds communs de placement qui investissent uniquement dans des actifs liquides) :

\(M2=M1+\text{Monnaie proche (comptes d'épargne, CD)}+\text{MMFs}\)

Importance de la mesure de la masse monétaire

Ne pas connaître la masse monétaire actuelle fait courir à l'économie un risque d'inflation (trop d'argent) ou de récession (trop peu d'argent). C'est pourquoi les décideurs politiques et les banquiers veulent assurer une liquidité suffisante sur le marché pour couvrir la demande de fonds.

Connaître la masse monétaire actuelle permet au gouvernement de l'ajuster par le biais de la politique monétaire. Si la masse monétaire est trop faible pour soutenir une croissance saine, ce qui fait courir à l'économie le risque d'une récession, la Fed peut utiliser la politique monétaire pour l'augmenter. Inversement, si la masse monétaire est trop élevée, alors pour limiter l'inflation, la Fed peut utiliser la politique monétaire pour diminuer la masse monétaire. Cependant, la Fed ne pourrait pas choisir la bonne politique s'il n'existait pas de données sur la quantité d'argent circulant dans l'économie américaine.

En se basant sur le taux de réserve, qui est le pourcentage de dépôts que les banques doivent conserver sous forme d'espèces, les décideurs peuvent déterminer de combien la masse monétaire pourrait augmenter si toutes les réserves excédentaires (les dépôts qui peuvent être prêtés, par opposition aux réserves obligatoires, qui doivent être conservées sous forme d'espèces) étaient prêtées. Ainsi, la masse monétaire actuelle révèle le montant des dépenses qui pourraient être effectuées immédiatement et le montant qui pourrait être effectué si toutes les quasi-espèces étaient prêtées au maximum autorisé (jusqu'à ce que les réserves excédentaires soient nulles).

Au moment de la rédaction de cet article, la masse monétaire M2 aux États-Unis a atteint des niveaux élevés.^Les données sur la masse monétaire, qui sont disponibles en raison des différentes méthodes de mesure de la masse monétaire, aident le gouvernement américain et la Fed à mieux gérer l'économie en proposant des politiques qui s'attaquent à l'inflation sans nuire de manière significative à la croissance économique des États-Unis.

Défis liés à la mesure de la masse monétaire

Il peut être difficile de mesurer avec précision la masse monétaire, car l'argent existe sous forme physique et électronique. De plus, le type d'actifs financiers a évolué et de nouveaux produits financiers sont développés chaque jour.

En raison de la capacité des banques à prêter de l'argent à partir des dépôts, l'un des défis de la mesure de la masse monétaire est le risque de double comptage ou de comptage de la même valeur plus d'une fois. Pour éviter de telles erreurs comptables, les banques utilisent des bilans. En s'assurant que tous les nouveaux dépôts et prêts sont comptabilisés à la fois comme des passifs (quelque chose que l'on doit) et comme des actifs (quelque chose que l'on possède), il est peu probable que les banques prêtent accidentellement trop d'argent. Les banques sont réglementées et contrôlées (leurs registres sont vérifiés) par des agences fédérales et étatiques, notamment la Réserve fédérale et la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

Un autre défi dans la mesure de la masse monétaire est la prévalence des actifs et des titres (investissements tels que les actions et les obligations) similaires à l'argent mais qui n'ont pas cours légal (acceptés par la loi en tant que paiement). Les bons du Trésor américain peuvent sembler similaires à de l'argent liquide mais ne font pas partie de la masse monétaire. De même, les actions, même si elles peuvent être rapidement achetées et vendues par voie électronique, ne font pas partie de la masse monétaire. D'autres investissements comme l'or et les crypto-monnaies, bien qu'ils puissent ressembler à de l'argent et même être utilisés pour acheter des biens et des services, ne sont pas techniquement de l'argent. Les pièces d'or et d'argent en lingot, souvent vendues sous la forme d'une once pure, peuvent ressembler à de la monnaie américaine, mais n'ont pas cours légal si la Monnaie américaine ne les frappe pas. De même, les crypto-monnaies comme le bitcoin et l'ethereum ne sont pas de véritables monnaies américaines. Tout cela rend plus difficile la mesure de la masse monétaire réelle dans l'économie.

Une dernière complication vient de la mesure des différentes composantes de la masse monétaire, qui peut souvent prêter à confusion.

• M0, également connue sous le nom de base monétaire, est constituée de toute la monnaie détenue par le public et des réserves des banques commerciales détenues par la banque centrale du pays (pour les États-Unis, il s'agit de l'une des douze banques régionales de la Réserve fédérale) .M0 représente l'argent qui pourrait être déposé dans les banques commerciales et prêté ; il s'agit donc du montant qui pourrait immédiatement augmenter la masse monétaire.
• M1 se compose d'argent liquide et de dépôts vérifiables, ce qui signifie qu'il inclut une partie de M0 qui n'est que de l'argent liquide. Par conséquent, la totalité de M0 n'est pas incluse dans M1 car les réserves bancaires détenues à la Fed sont exclues.
• M2 ajouteà M1 les quasi-monnaies telles que les comptes d'épargne, les CD et les fonds du marché monétaire (FMM ).

En plus d'avoir trois composantes distinctes de la masse monétaire totale, l'argent peut passer d'une composante à l'autre. Par exemple, un retrait d'argent d'un compte d'épargne fait passer l'argent de M2 à M1 et vice versa. Tout cela rend la mesure de l'argent plus compliquée.