Définition du flottement géré
Avant d'aborder la définition du flottement géré, nous avons besoin de quelques informations de base pour que les choses soient claires. Sur le marché financier mondial, des centaines de monnaies de valeurs et de taux de change différents circulent sur la planète, dont le prix fluctue. Un taux de change affecte la capacité d'un pays à acheter des produits importés et détermine l'attrait de ses exportations.
Certains pays, comme les États-Unis, fonctionnent selon ce que l'on appelle un flottement libre, où la valeur du taux de change du dollar est déterminée par l'offre et la demande sur le marché mondial. D'autres pays rattachent leur monnaie à celle d'un autre pays ou à un taux fixe.
Que se passe-t-il lorsqu'un pays décide qu'il ne veut pas d'un taux de change flottant mais qu'il ne veut pas non plus d'un taux fixe ? Ces pays pratiquent alors un mélange des deux, ce que l'on appelle un flottement géré, également appelé "flottement sale".
On parle de flottementgéré lorsque l'organisme financier qui contrôle le taux de change le manipule à sa guise, choisissant de le laisser flotter librement, de le fixer à un taux ou de le maintenir dans une fourchette souhaitable.
Un taux de change flottant géré peut être ce que le contrôleur veut qu'il soit. S'il pense que le marché est stable, il peut le laisser flotter librement, ce qui permet des allocations efficaces. Il peut également s'agir d'une intervention de l'organisme de contrôle pour maîtriser les fluctuations du marché du taux de change ou le fixer à un niveau cible.
Pour mieux comprendre les taux de change, il est utile d'aborder quelques termes importants.
Lorsque le taux de change flottant d'un pays augmente, on parle généralement d'appréciation. Lorsqu'un taux de change géré s'apprécie, on parle de réévaluation.
En revanche, lorsque le taux de change flottant d' un pays diminue, on parle de dépréciation. Lorsqu'un taux de change géré se déprécie, on parle de dévaluation.
Réévaluation - augmentation de la valeur de la monnaie nationale par rapport à une monnaie étrangère dans un système de flottement géré.
Dévaluation - diminution de la valeur de la monnaie nationale par rapport à une monnaie étrangère dans un système de flottement géré.
Flottant libre et flottant géré
Quelle est la différence entre le flottant et le flottant géré ? Ils partagent certaines similitudes, d'autant plus qu'un flottant géré peut choisir de flotter librement. Commençons par établir ce qu'est un flottant libre ainsi que ses avantages.
On parle de flottant libre lorsqu'une bourse n'est manipulée d'aucune façon ; elle n'est modifiée que par les forces du marché. Pour simplifier, nous nous référerons au dollar. La valeur du dollar sur le marché des changes ne changera que si l'offre ou la demande pour le dollar se modifie. Prenons un exemple, comme l'illustre la figure 1 ci-dessous.
Fig. 1 - Exemple de flottement libre
Supposons qu'un nouveau produit américain soit acheté par des pays du monde entier. Une pandémie mondiale se déclare et la demande pour ce produit diminue considérablement. Cela entraîne une baisse de la demande de dollars, car il faut moins de dollars pour acheter le produit américain. Dans la figure 1 ci-dessus, cela est illustré par la courbe de demande de dollars qui se déplace vers la gauche de D1 à D2. Avec un taux de change flottant, la valeur du dollar se dépréciera car la demande diminuera.
Par ailleurs, les variations de l'offre peuvent modifier la valeur de la monnaie. Supposons que la Réserve fédérale augmente la masse monétaire. Les dollars ne sont plus aussi rares sur le marché et leur prix ou leur valeur diminue. La courbe d'offre des dollars passe de S1 à S2. Cela entraîne une dépréciation du dollar.
Le flotteur géré est un flotteur libre avec un certain contrôle de l'État. Pour clarifier la différence entre le flottement géré et le flottement libre, nous allons énumérer les outils utilisés pour manipuler un flottement géré.
Les organismes de contrôle gèrent le taux de change de plusieurs façons. L'une d'entre elles est la politique monétaire, qui consiste par exemple à diminuer le taux d'intérêt. La politique monétaire fait référence à la manipulation de la masse monétaire par le biais des taux d'intérêt. Voici des exemples d'actions utilisées pour maintenir un flottement géré.
1. Diminution du taux d'intérêt
2. Achat de devises étrangères
3. Contrôle des changes
Taux de change flottant géré
Pourquoi un pays aurait-il un taux de change flottant géré ? Eh bien, il y a plusieurs avantages à avoir un taux de change flottant géré et quelques inconvénients. Voyons comment le taux de change affecte le commerce à l'intérieur du pays ainsi que ses importations et ses exportations.
Les exportations sont affectées par le taux de change parce qu'il modifie le prix que les consommateurs doivent payer.
Une partie de la gestion d'un taux de change consiste à le maintenir partiellement fixe dans la fourchette souhaitée. Voyons quelques exemples.
La Suisse est un exemple de flottement géré. La politique monétaire de 2011 a abaissé les taux d'intérêt. En 2011, le plafond des prix en francs suisses était de 0,83 centimes d'euro.
Le système de flottement géré est utilisé au Japon, au Mexique, en Thaïlande, en Turquie, en Suède, en Israël, au Brésil et en Inde.
Schéma d'un taux de change géré
La meilleure façon de comprendre un taux de change géré est de le visualiser sur un diagramme. La figure 2 ci-dessous est un graphique de l'offre et de la demande pour une monnaie donnée. L'axe des abscisses représente la quantité de la devise disponible, et l'axe des ordonnées, le taux de change. La courbe d'offre (S) représente l'offre disponible de monnaie à échanger. La courbe de demande (D) représente la demande du marché pour la monnaie.
Comme ce graphique représente un taux de change géré, nous savons que le taux de change d'équilibre (ER*) est surveillé et contrôlé. La quantité d'équilibre (Q*) est la quantité de monnaie qui maintient le taux de change souhaité. En effet, les variations de la quantité de monnaie entraîneront une fluctuation du taux de change, il faut donc surveiller la quantité de monnaie pour le maintenir.
Fig. 2 - Exemple de flottement géré
La figure 2 ci-dessus fournit une représentation visuelle de la façon de gérer une devise. Des limites supérieures et inférieures sont fixées pour permettre à la monnaie de flotter dans une certaine mesure. Si le taux de change s'approche de la limite ou la dépasse, l'organe directeur prendra des mesures pour le contrôler. Cela se fait généralement à l'aide d'outils tels que la politique monétaire.
Avantages et inconvénients du taux de change flottant géré
Quels sont les avantages et les inconvénients d'un taux de change flottant géré ? Passons-les en revue ci-dessous !
- Avantages d'un taux de change flottant géré :
- 1. Améliore la balance commerciale
- 2. Réduire le risque de récession déflationniste
- 3. Rééquilibrer l'économie
- 4. Freiner les pressions inflationnistes liées à la demande
- 5. Réduire les prix des importations
- 6. Offre une stabilité aux investisseurs et aux consommateurs
- Inconvénients du taux de change flottant géré :
- 1. Peut conduire à une inflation par les coûts
- 2. Moins de flexibilité pour l'utilisation des taux d'intérêt par le gouvernement.
- 3. Répercussions de la fixation d'un "mauvais" taux
- 4. Difficile à gérer
- 5. Peut entraîner une récession de l'économie
- 6. Les investisseurs quittent le pays si le taux de change n'est pas souhaitable pour eux.
Flottement dirigé - Principaux enseignements
- On parle de flottementgéré lorsque l'organisme financier qui contrôle le pays manipule le taux de change à sa guise, en choisissant de le laisser flotter librement, de le fixer à un taux ou de le maintenir dans une fourchette souhaitable.
- Laréévaluation est une augmentation de la valeur de la monnaie nationale par rapport à une monnaie étrangère dans un système de flottement géré.
- Ladévaluation est une diminution de la valeur de la monnaie nationale par rapport à une monnaie étrangère dans un système de flottement géré.
- Le flottement géré est essentiellement le même que le flottement libre, mais la valeur de la monnaie est autorisée à fluctuer dans certaines limites.
- Le flottement géré est maintenu par des outils tels que la politique monétaire.
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