Signification de la réévaluation et de la dévaluation
La signification de la réévaluation et de la dévaluation d'une monnaie est la suivante : le gouvernement qui émet une monnaie change sa valeur par rapport à une monnaie étrangère à laquelle elle a été fixée.
Laréévaluation d'une monnaie a lieu lorsque la valeur d'une monnaie est augmentée par rapport à une autre monnaie dans un régime de taux de change fixe. La dévaluation d'une monnaie a lieu lorsque la valeur de la monnaie est diminuée par rapport à une autre monnaie dans un régime de taux de change fixe. La réévaluation et la dévaluation sont des termes qui s'appliquent uniquement dans le cadre d'un régime de taux de change fixe et non dans le cadre d'un régime de taux de change flottant.
Le taux de change est la valeur d'une monnaie par rapport à une autre.
On parle derégime de taux de change fixe lorsque la valeur d'une monnaie par rapport à une autre est artificiellement maintenue à un niveau fixe
La réévaluation et la dévaluation d'une monnaie ne doivent pas être confondues avec l'appréciation et la dépréciation d'une monnaie.
Pour en savoir plus sur l'appréciation et la dépréciation, consulte notre explication - Appréciation et dépréciation.
Pour en savoir plus sur le régime de taux de change fixe, consulte - Taux de change fixe.
Dévaluation et réévaluation de la monnaie : Taux de change fixe
Il existe deux régimes principaux que les gouvernements peuvent adopter pour faire face au taux de change. Lepremier est untaux de change flottant , qui est utilisé dans certains pays comme les États-Unis, le Canada ou la Grande-Bretagne. Le taux de change flottant s'ajuste avec le marché sans intervention directe du gouvernement. L'autre est untaux de change fixe, où le gouvernement fixe le taux de change, ou le rattache, à une certaine valeur d'une devise étrangère. C'est de ce scénario que proviennent la dévaluation et la réévaluation d'une monnaie.
Pour en savoir plus sur les avantages et les inconvénients des différents régimes de change, clique sur ces articles :
Taux de change fixe et Taux de change flottant !
Dans les figures 1 et 2, le yuan chinois est fixé au dollar américain. Ce faisant, le gouvernement chinois intervient sur le marché des changes et l'empêche d'atteindre l'équilibre du marché (E). Il peut être utile de considérer un taux de change fixe comme un prix plancher ou un prix plafond.
Dans la figure 1, il y a un excédent de yuans sur le marché et le gouvernement chinois veut empêcher le prix du yuan de baisser. Pour ce faire, il peut acheter des yuans et vendre des dollars américains.
Dans la figure 2, il y a une pénurie de yuans, ce qui ferait monter le prix. Pour empêcher cette hausse des prix, le gouvernement chinois vendrait des yuans et achèterait des dollars américains.
Pour en savoir plus sur les prix planchers et les prix plafonds, consulte nos explications :- Prix plafonds- Prix planchers
Bien que le fait d'avoir un taux de change fixe semble plutôt figé et immuable, ce n'est pas nécessairement le cas. Un régime de change fixe fixe un taux cible auquel la monnaie sera rattachée. Cela profite au pays dont le taux de change est fixe car cela stabilise le prix de ses marchandises pour les autres pays et peut les faire paraître plus ou moins chères. Cependant, il est parfois nécessaire de procéder à des ajustements. Le taux de change cible peut être modifié pour répondre au mieux aux besoins de l'économie du pays.
Le yuan chinois (CNY) est fixé, ou rattaché, au dollar américain dans une certaine mesure depuis 1994. Cela a permis de maintenir le yuan à un niveau peu élevé par rapport au dollar américain, ce qui fait paraître les produits chinois moins chers. Actuellement, il est d'environ 6,50 CNY pour un USD. Cela a permis à la Chine de maintenir un excédent commercial avec les États-Unis et de faire croître son PIB d'environ 10 % par an. Bien que la tendance moyenne depuis 1994 soit une réévaluation du yuan, certaines périodes entre 2014 et 2020 ont connu une dévaluation globale du yuan.
Exemples de dévaluation de monnaie
Un pays peut choisir de dévaluer sa monnaie pour plusieurs raisons. S'il veut que ses marchandises apparaissent plus compétitives sur le marché international, ou s'il veut éviter un déficit commercial.
On parle de dévaluation lorsque la valeur d'une monnaie, qui a été rattachée à une monnaie étrangère dans le cadre d'un taux de change fixe, est réduite.
Avantages de la dévaluation monétaire
Lorsque la monnaie d'un pays est plus faible, ses produits semblent moins chers pour les détenteurs de devises étrangères. Cela augmentera les exportations nationales car le pays apparaîtra plus compétitif en termes de prix par rapport à ceux dont la monnaie est plus forte. Cette augmentation des exportations se traduit par une amélioration de la balance des paiements sur le compte courant du pays. C'est un avantage car cela peut être un indicateur d'un excédent commercial et d'une injection dans l'économie du pays qui stimule la croissance économique.
La balance des paiements est un moyen pour un pays de suivre ses revenus et ses dépenses. Elle se divise en deux parties : le compte courant d'une part et les comptes financiers d'autre part. Le compte courant se compose de ses échanges de biens et de services (exportations - importations), de ses revenus d'investissement et de ses paiements de transfert. C'est de ce côté que l'on voit les effets d'une dévaluation. Le compte financier (également connu sous le nom de compte de capital) se compose des investissements directs étrangers (IDE) et des investissements de portefeuille tels que les obligations et l'épargne.
Plonge plus profondément dans notre article sur les comptes de la balance des paiements !
Un excédent commercial se produit lorsque les exportations nettes d'un pays sont supérieures à ses importations nettes. Si un pays connaît un déficit commercial important, c'est-à-dire qu'il importe plus de biens qu'il n'en exporte, il peut dévaluer sa monnaie en augmentant le taux de change cible.
Par exemple, supposons que la monnaie A soit rattachée à la monnaie B. Le taux de change cible entre la monnaie A (cA) et la monnaie B (cB) est de 2,5cA pour 1cB. Pour augmenter le taux de change, le taux cible est porté à 4cA pour 1cB. Désormais, les biens dont le prix est fixé dans la monnaie A semblent moins chers lorsque la monnaie est convertie en monnaie B. C'est ainsi que la dévaluation d'une monnaie peut réduire les déficits commerciaux. Elle peut également être utilisée pour remédier aux excédents sur le marché des changes. Si un pays veut empêcher sa monnaie de chuter en cas d'excédent, il doit acheter sa propre monnaie et vendre des devises étrangères, ou il peut dévaluer sa monnaie pour éviter d'avoir à vendre des devises étrangères.
Si un pays a beaucoup de dettes publiques à un taux d'intérêt fixe, la dévaluation de la monnaie pourrait rendre le remboursement de la dette moins cher à long terme.
Imagine que le pays A doive rembourser les intérêts d'une dette de 100 000cA au pays B. Avant la dévaluation, le pays A devrait rembourser 40 000cB d'intérêts. Après avoir dévalué sa monnaie, il n'aurait à rembourser que 25 000cB d'intérêts en termes réels. Bien sûr, cela ne fonctionne que si les paiements sont fixés dans la monnaie du pays A. Si ce n'était pas le cas, cela reviendrait à dire que le pays A n'a pas de monnaie. Si ce n'était pas le cas, cela aurait l'effet inverse et rendrait la dette plus chère.
Les inconvénients de la dévaluation monétaire
La dévaluation n'est pas sans risques. Elle peut faire apparaître les importations étrangères plus chères sur les marchés nationaux et diminuer le pouvoir d'achat sur les marchés étrangers. Cela peut encourager la consommation intérieure, mais ce n'est pas toujours possible si certains biens ne sont tout simplement pas disponibles dans le pays. On assiste alors à une inflation due aux coûts et à une inflation due à la demande. Pour contrôler l'inflation, le gouvernement peut augmenter les taux d'intérêt afin de réduire l'offre de monnaie.
L'inflation par les coûts : Augmentation du prix global des biens dans l'économie en raison d'une augmentation du coût des intrants pour les entreprises.
Inflation tirée par la demande : Une augmentation du prix des biens dans l'économie en raison d'une augmentation de la demande globale.
Nous t'invitons à en savoir plus dans nos articles - Les coûts de l'inflation.
La dévaluation peut également démotiver les producteurs nationaux à améliorer leur efficacité puisqu'ils savent qu'ils peuvent compter sur la dévaluation pour rester compétitifs sur leurs marchés. Cela les rendrait moins rentables à l'avenir et pourrait les faire reculer en matière de progrès technologiques.
Exemple de réévaluation de la monnaie
Une réévaluation de la monnaie, bien que moins fréquente qu'une dévaluation, peut être une réponse à plusieurs choses. L'un d'eux est le taux d'intérêt, un autre est lorsque des changements sur le marché étranger affectent la compétitivité d'une nation dans le commerce international, ou un changement de dirigeant peut provoquer des changements politiques qui affectent un marché et sa stabilité perçue.
On parle de réévaluation lorsque la valeur d'une monnaie, qui a été rattachée à une monnaie étrangère en vertu d'un taux de change fixe, est augmentée.
Avantages de la réévaluation de la monnaie
L'avantage de la réévaluation d'une monnaie est qu'elle rend les produits étrangers moins chers sur le marché national. Cela permet aux consommateurs nationaux d'acheter sur le marché étranger, de diversifier leur consommation et de détenir davantage d'actifs étrangers. Elle encourage également la rentabilité des producteurs nationaux afin qu'ils restent compétitifs sur les marchés étrangers.
En 2011, le franc suisse a été rattaché pour la première fois à l'euro, à raison de 1,20 euro pour 1 franc suisse. Cette mesure visait à aider les exportateurs suisses à réaliser des bénéfices en Europe. En janvier 2015, la Banque nationale suisse a brusquement supprimé l'arrimage du franc suisse à l'euro et au dollar américain, invoquant un manque de viabilité dans la zone euro. Cela a provoqué une réévaluation de près de 30 % du franc suisse du jour au lendemain. Cela a fait chuter les bénéfices des exportations suisses, mais la Banque nationale suisse a affirmé que le marché finirait par revenir à un taux de 1,10 euro pour 1 franc suisse.
Franc suisse, Source : Wikimedia Commons
Inconvénients de la réévaluation de la monnaie
La réévaluation d'une monnaie peut nuire aux exportations d'un pays car ses marchandises deviennent relativement plus chères pour les marchés étrangers. Cela se traduit par une détérioration de la balance des paiements dans le compte courant d'une nation.
Dévaluation et réévaluation en tant qu'outils de la politique monétaire
Les ajustements du taux de change, comme la dévaluation et la réévaluation, sont généralement effectués par l'autorité monétaire d'une nation, comme sa banque centrale, qui est contrôlée par son gouvernement.
La dévaluation peut être utilisée comme outil de politique monétaire pour contrôler la demande globale. La demande globale de biens produits dans le pays augmente lorsque la monnaie est dévaluée en raison de l'augmentation des exportations et de la diminution des importations. Cette augmentation de la demande globale de biens produits dans le pays contribuera à réduire le risque de récession et à réduire tout écart de récession que l'économie du pays pourrait connaître.
L'inverse se produit lorsqu'une monnaie subit une réévaluation. La demande globale diminuera en raison de l'augmentation des importations et de la baisse des exportations, ce qui encouragera tout écart inflationniste à se réduire.
Pour en savoir plus sur la politique monétaire, lis notre explication - La politique monétaire
Impacts de la dévaluation et de la réévaluation de la monnaie sur le commerce international
La dévaluation et la réévaluation ont toutes deux un impact sur le commerce international en raison de la façon dont elles affectent les prix relatifs des biens. Lorsqu'une monnaie faible est remplacée par une monnaie plus forte, elle est plus stable et plus compétitive en termes de prix, car ses produits semblent moins chers sur les marchés étrangers, ce qui la rend plus attrayante. La plupart des consommateurs recherchent le meilleur prix pour acheter leurs produits, donc s'ils peuvent importer des produits d'un autre pays pour augmenter leurs propres bénéfices, ils le feront.
La Chine est un excellent exemple du succès obtenu grâce à un taux de change fixe. Pendant des années, elle a pu rester compétitive sur le marché international, ce qui lui a permis de connaître une croissance économique et un développement extraordinaires au cours des trois dernières décennies.
Dévaluation et réévaluation - Points clés à retenir
- On parle de dévaluation lorsque la valeur d'une monnaie, qui a été rattachée à une monnaie étrangère en vertu d'un taux de change fixe, est réduite. On parle de réévaluation d'une monnaie lorsque la valeur d'une monnaie augmente par rapport à son taux de change cible.
- Le taux de change est la valeur d'une monnaie par rapport à une autre, et lorsqu'il est fixe ou rattaché, cela signifie que le taux de change d'une nation dépend d'une autre.
- Une dévaluation de la monnaie augmentera les exportations et diminuera les importations étrangères car les produits nationaux paraîtront moins chers sur les marchés étrangers tandis que les produits étrangers seront plus chers sur le marché national.
- Une réévaluation de la monnaie fera baisser les exportations car les produits nationaux paraîtront plus chers sur les marchés étrangers. Les marchés nationaux augmenteront leur consommation de produits importés parce que les produits étrangers paraîtront moins chers que les produits nationaux.
- La dévaluation et la réévaluation peuvent toutes deux être mises en œuvre par les banques centrales dans le cadre de la politique monétaire afin de contrôler la demande globale et d'influencer les écarts de récession et d'inflation.
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