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L'effet de la courbe en J se produit lorsqu'une perte est suivie de changements spectaculaires. La courbe en J a des applications en économie ainsi que dans d'autres domaines tels que la politique, la finance et la psychologie.
Lis ce qui suit pour découvrir tout ce qu'il y a à savoir sur la courbe en J et ses applications !
Définition de la courbe en J
La définition de la courbe en J fait référence à une ligne ou à un graphique qui commence par diminuer et qui, après un certain temps, prend une tournure massive qui conduit à des gains énormes. La ligne de la courbe en J progresse jusqu'à un point où elle est plus élevée que le point de départ. Cette ligne forme la lettre J, d'où le nom de courbe en J.
La courbe enJ fait référence à une ligne qui montre une perte qui est immédiatement suivie d'un gain spectaculaire.
On dit qu'un graphique a une forme de courbe en J si la ligne affichée sur le graphique commence à une position plus basse que le point de départ et monte progressivement jusqu'à un point où elle est plus haute que le point de départ.
Fig. 1 - Graphique de la courbe en J
La figure 1 illustre la courbe en J, où une économie subit des pertes initiales, suivies de gains importants. La courbe en J décrit un phénomène dans lequel des gains spectaculaires d'une entreprise ou d'une économie suivent une perte. Cela peut se produire pour de nombreuses raisons externes et internes.
Ce phénomène concerne un grand nombre de disciplines, notamment les fonds d'investissement privés, l'économie, la médecine et les sciences politiques, pour n'en citer que quelques-unes.
Par exemple, si tu devais représenter les performances des fonds de capital-investissement, le graphique formerait la lettre J.
Le principal principe sur lequel reposent les fonds de capital-investissement est l'idée que le taux de rendement initial d'un investissement sera inférieur au taux qui s'appliquera une fois que l'investissement aura atteint un certain degré de stabilité et que l'entreprise sera entrée dans une phase de rentabilité.
En économie, la courbe en J est appliquée lorsqu'il s'agit de la balance commerciale. Un mouvement dans la balance commerciale d'une nation, qui se produit souvent à la suite d'une dévaluation ou d'une dépréciation d'une monnaie, est ce que les économistes appellent une "courbe en J", et l'expression vient du domaine de l'économie.
- Si la valeur de la monnaie peut rester basse pendant une période prolongée, le coût des articles importés augmentera, mais les marges bénéficiaires des produits de base exportés augmenteront.
- Ce décalage entraîne une baisse de la balance des paiements courants, ce qui se traduit par un excédent moins important ou un déficit plus important, selon le scénario finalement retenu.
Il y aura un décalage dans la consommation des importations peu après la dépréciation d'une monnaie, qui se produira immédiatement après l'événement ; néanmoins, ce décalage aura lieu immédiatement après l'événement.
Comme les consommateurs seront toujours à la recherche d'options moins coûteuses, la demande d'importations coûteuses ou d'exportations peu coûteuses restera la même dans un avenir prévisible. Cela s'explique par le fait que les consommateurs chercheront toujours à faire de meilleures affaires.
L'effet de la courbe en J
L'effet de la courbe en J est fréquemment évoqué en économie pour décrire, par exemple, la façon dont la balance commerciale d'un pays se détériore dans un premier temps après une dévaluation de sa monnaie, puis se rétablit rapidement pour finalement dépasser ses performances antérieures. Dans ce scénario, on peut voir l'effet de la courbe en J en action.
L'effet de la courbe en J fait référence à l'effet que la dévaluation d'une monnaie a sur la balance commerciale d'un pays.
Une courbe en J est une sorte de ligne de tendance démontrant une perte initiale rapidement suivie d'une augmentation significative de la valeur.
Les courbes en J ont été observées dans divers domaines, comme la médecine et les sciences politiques. Dans tous les cas, elle illustre une perte initiale, suivie d'un gain considérable, qui aboutit finalement à un niveau plus élevé que la position initiale.
La courbe en J permet d'illustrer l'impact d'un événement ou d'une action sur une certaine période de temps. Elle montre que les choses risquent d'empirer avant de commencer à s'améliorer de façon significative.
En économie, elle est souvent utilisée pour étudier l'effet d'une dépréciation de la monnaie sur les balances commerciales.
- Les importations deviendront plus coûteuses, tandis que les exportations deviendront moins chères, ce qui entraînera une augmentation du déséquilibre commercial immédiatement après la dévaluation de la monnaie d'un pays (ou au moins un plus petit excédent commercial).
- Peu de temps après, le volume des ventes des exportations du pays continue à croître lentement, en grande partie en raison du prix comparativement bas de ces marchandises.
Dans le même temps, les habitants du pays ont tendance à acheter davantage d'articles produits localement car ils sont comparativement moins chers que les importations.
Au fil du temps, la balance commerciale entre le pays et ses partenaires s'améliore au point de dépasser les niveaux observés avant la dévaluation.
Un retard dans la satisfaction de la demande accrue de biens nationaux était une conséquence inévitable de la dévaluation de la monnaie nationale, qui a eu un impact négatif immédiat.
Théorie de la courbe en J
La théorie de la courbe en J repose sur le principe que la première chose qui change à la suite d'une dévaluation monétaire, ce sont les changements microéconomiques. Ces changements microéconomiques affectent ensuite le prix et la quantité, et donc le volume de la balance commerciale.
Ensuite, au fil du temps, les volumes d'exportation commencent à augmenter rapidement, ce qui s'explique par le fait que leur prix devient plus attrayant pour les acheteurs d'autres pays. Parallèlement, les clients nationaux achètent moins d'articles importés en raison de l'augmentation des prix des biens importés.
Au final, ces actes concomitants provoquent une modification de la balance commerciale, qui se traduit par un excédent plus important (ou un déficit moins important) par rapport aux statistiques qui existaient avant la dévaluation.
Lorsque la monnaie d'une nation s'apprécie, la courbe en J s'inverse naturellement en conséquence de cette évolution ; néanmoins, la même logique économique s'applique aux situations dans lesquelles la valeur de la monnaie diminue.
La raison principale du retard dans la réaction de la courbe à la dévaluation est que même après que la monnaie d'un pays ait été dévaluée, il est probable que la valeur totale des importations du pays continue d'augmenter. Cependant, à moins que les conditions commerciales précédemment convenues ne soient respectées, les exportations totales du pays resteront les mêmes.
Sur une période plus longue, un nombre important de clients dans d'autres pays peuvent décider d'augmenter le nombre de biens qu'ils importent de la nation dont la monnaie a été dévaluée. Par rapport aux biens produits à l'intérieur du pays, les prix de ces articles ont récemment diminué.
Exemple de courbe en J
L'exemple parfait de la courbe en J était le Japon en 2013. Le Japon fournit un exemple concret de la façon dont la courbe en J s'applique à l'économie.
En 2013, le Japon a connu une dépréciation soudaine de la valeur du yen, ce qui a entraîné une détérioration de la balance commerciale du pays.
Si tu veux apprendre plus en détail ce qu'est la balance commerciale et rafraîchir tes connaissances à ce sujet, clique ici :
- Balance commerciale.
Cette situation était principalement due au fait que le volume des exportations et des importations mettait un certain temps à réagir aux changements des signaux de prix.
Afin de sortir le pays de sa situation déflationniste, le gouvernement japonais a procédé à d'importants achats de devises.
En raison de l'augmentation des importations d'énergie et de la baisse de la valeur du yen, le déséquilibre commercial du pays a atteint un nouveau record.
Courbe en J dans le capital-investissement
La courbe en J du capital-investissement fait référence à la propension des fonds de capital-investissement à enregistrer des rendements négatifs au cours des premières années de leur existence, puis à enregistrer des rendements croissants au cours des années suivantes, à mesure que les actifs qu'ils détiennent arrivent à maturité.
Les rendements négatifs au début d'un investissement peuvent être le résultat des coûts d'investissement, des frais de gestion, d'un portefeuille d'investissement qui n'a pas encore atteint sa maturité et de portefeuilles sous-performants qui sont radiés à leurs débuts.
Parmi les autres causes possibles, on peut citer un portefeuille d'investissements qui n'est pas encore arrivé à maturité.
La courbe en J dans le capital-investissement : comment fonctionnent les fonds de capital-investissement ?
Dans la plupart des cas, les sociétés de capital-investissement ne commencent à investir l'argent de leurs investisseurs que lorsqu'elles ont trouvé des affaires susceptibles de générer un rendement pour le fonds.
La seule chose que les investisseurs acceptent de faire, c'est de donner de l'argent à la direction du fonds chaque fois qu'elle en a besoin ou qu'elle le demande. Le balayage des flux de trésorerie est une exigence négociée par les banques qui prêtent de l'argent aux fonds de capital-investissement. Cette exigence stipule que le fonds doit utiliser une partie ou la totalité de l'excédent de trésorerie produit pour rembourser sa dette.
Les premières années de fonctionnement du fonds de capital-investissement sont caractérisées par un flux de trésorerie minimal ou inexistant pour les investisseurs. Au lieu de cela, les fonds initiaux gagnés sont utilisés pour réduire la dette de l'entreprise. Cette idée nécessite un important travail de modélisation financière, et un analyste financier travaillant pour une société de capital-investissement devra construire un modèle de LBO pour la transaction.
Le fonds commencera à connaître des gains non réalisés s'il est géré avec succès, puis il connaîtra des occurrences au cours desquelles les gains seront réalisés après que ces gains aient été connus.
La forme de la courbe en J est créée lorsque des rendements plus importants pour le fonds sont la conséquence d'introductions en bourse avec effet de levier, de fusions et d'acquisitions, et de rachats. Dans un premier temps, les liquidités supplémentaires seront utilisées pour réduire le montant de la dette, puis les liquidités restantes seront distribuées aux détenteurs d'actions.
Le nombre de rendements obtenus et le rythme auquel ces rendements sont distribués aux investisseurs jouent tous deux un rôle dans la détermination de l'inclinaison de la courbe en J. Une courbe qui s'élève progressivement suggère que le rendement de l'entreprise est supérieur à la moyenne.
Une courbe avec une montée progressive suggère un fonds de capital-investissement mal géré qui a mis trop de temps à réaliser des gains et n'a obtenu que des rendements modestes. D'un autre côté, une courbe avec une montée rapide montre un fonds qui a généré le maximum de rendement dans la période la plus rapide possible.
Courbe en J - Points clés
- La courbe enJ fait référence à une ligne qui montre une perte immédiatement suivie d'un gain spectaculaire.
- L'effet de la courbe en J fait référence à l'effet de la dévaluation d'une monnaie sur la balance commerciale d'un pays.
- La théorie de la courbe en J repose sur le principe que la première chose qui change à la suite d'une dévaluation monétaire, ce sont les changements microéconomiques.
- La courbe en J dans le domaine du capital-investissement fait référence à la propension des fonds de capital-investissement à enregistrer des rendements négatifs au cours des premières années de leur existence, puis à enregistrer des rendements croissants au cours des années suivantes, à mesure que les actifs qu'ils détiennent arrivent à maturité.
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Questions fréquemment posées en Courbe en J
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