Courbe de Phillips à court terme

Courbe de Phillips à court terme

L'explication de la courbe de Phillips à court terme est assez simple. Elle indique qu'il existe une relation inverse directe entre l'inflation et le chômage.

Cependant, pour comprendre cette relation, il faut comprendre quelques concepts sous-jacents différents comme la politique monétaire, la politique fiscale et la demande globale.

Comme cette explication se concentre sur la courbe de Phillips à court terme, nous ne passerons pas beaucoup de temps sur chacun de ces concepts, mais nous les aborderons brièvement.

Demande globale

La demande globale est le concept macroéconomique utilisé pour décrire la demande totale de biens produits dans une économie. Techniquement, la demande globale comprend la demande de biens de consommation, de services et de biens d'équipement.

Plus important encore, la demande globale additionne tout ce qui est acheté par les ménages, les entreprises, le gouvernement et les acheteurs étrangers (via les exportations nettes) et est représentée par la formule PIB = C + I + G + (X-M), où C représente les dépenses de consommation des ménages, I les dépenses d'investissement, G les dépenses du gouvernement, X les exportations et M les importations ; la somme de ces éléments est définie comme le Produit Intérieur Brut, ou PIB, d'une économie.

La demande globale est illustrée graphiquement dans la figure 1 ci-dessous.

Fig. 1 - Demande globale

La politique monétaire

Lapolitique monétaire est la façon dont les banques centrales influencent la masse monétaire d'un pays. En influençant la masse monétaire d'un pays, la banque centrale peut influencer la production de l'économie, ou PIB. Les figures 2 et 3 illustrent cette dynamique.

Fig. 2 - Augmentation de la masse monétaire

La figure 2 illustre une politique monétaire expansionniste, dans laquelle la banque centrale augmente la masse monétaire, ce qui entraîne une baisse du taux d'intérêt de l'économie.

Lorsque le taux d'intérêt baisse, les dépenses de consommation et d'investissement dans l'économie sont stimulées positivement, comme l'illustre la figure 3.

Fig. 3 - Effet d'une politique monétaire expansionniste sur le PIB et le niveau des prix

La figure 3 montre qu'une politique monétaire expansionniste déplace la demande globale vers la droite, en raison de l'augmentation des dépenses de consommation et d'investissement, avec pour résultat final une augmentation de la production économique, ou PIB, et des niveaux de prix plus élevés.

La politique fiscale

La politique fiscale est la boîte à outils dont dispose le gouvernement pour influencer l'économie par le biais des dépenses publiques et des impôts. Lorsque le gouvernement augmente ou diminue les biens et services qu'il achète ou le montant des impôts qu'il perçoit, il s'engage dans une politique fiscale. Si nous nous référons à la définition de base selon laquelle le produit intérieur brut est mesuré comme la somme de toutes les dépenses en biens et services dans l'économie d'une nation au cours d'une année, nous obtenons la formule suivante : PIB = C + I + G + (X - M), où (X-M) représente les importations nettes.

La politique fiscale intervient lorsque les dépenses publiques ou les niveaux d'imposition changent. Lorsque les dépenses publiques changent, cela affecte directement le PIB. Lorsque les niveaux d'imposition changent, cela affecte directement les dépenses de consommation et d'investissement. Dans les deux cas, cela a un impact sur la demande globale.

Par exemple, considère la figure 4 ci-dessous, où le gouvernement décide de réduire les niveaux d'imposition, donnant ainsi aux consommateurs et aux entreprises plus d'argent après impôt à dépenser, ce qui déplace la demande globale vers la droite.

Figure 4 - Effet d'une politique fiscale expansionniste sur le PIB et le niveau des prix

Si la figure 4 te semble familière, c'est parce qu'elle est identique à la figure 3, bien que le résultat final de la figure 3 soit le résultat d'une politique monétaire expansionniste, alors que le résultat final de la figure 4 est le résultat d'une politique fiscale expansionniste.

Maintenant que nous avons vu comment les politiques monétaire et fiscale affectent la demande globale, nous disposons d'un cadre pour comprendre la courbe de Phillips à court terme.

Définition de la courbe de Phillips à court terme

La définition de la courbe de Phillips à court terme illustre la relation entre l'inflation et le chômage. Autrement dit, la courbe de Phillips montre que le gouvernement et la banque centrale doivent prendre une décision sur la façon d'échanger l'inflation contre le chômage, et vice-versa.

Fig. 5 - Courbe de Phillips à court terme

Comme nous le savons, la politique fiscale et la politique monétaire affectent toutes deux la demande globale, ce qui affecte également le PIB et les niveaux de prix globaux.

Cependant, pour mieux comprendre la courbe de Phillips à court terme illustrée à la figure 5, examinons d'abord la politique expansionniste. Puisque la politique expansionniste entraîne une augmentation du PIB, cela doit également signifier que l'économie consomme davantage par le biais des dépenses de consommation, des dépenses d'investissement, et éventuellement des dépenses publiques et des exportations nettes.

Lorsque le PIB augmente, il doit y avoir une augmentation correspondante de la production de biens et de services pour répondre à la demande croissante des ménages, des entreprises, du gouvernement, des importateurs et des exportateurs. Par conséquent, plus d'emplois sont nécessaires, et l'emploi doit augmenter.

Ainsi, comme nous le savons, une politique expansionniste diminue le chômage. Cependant, comme tu l'as probablement remarqué, elle entraîne également une augmentation du niveau général des prix, ou inflation. C'est précisément la raison pour laquelle les économistes ont théorisé, et plus tard démontré statistiquement, qu'il existe une relation inverse entre le chômage et l'inflation.

Tu n'es pas convaincu ?

Considérons alors la politique de contraction. Qu'elle soit due à la politique fiscale ou monétaire, nous savons que la politique de contraction produit une diminution du PIB et une baisse des prix. Comme une réduction du PIB doit signifier une réduction de la création de biens et de services, cela doit se traduire par une réduction de l'emploi ou une augmentation du chômage.

Ainsi, une politique de contraction entraîne une augmentation du chômage et, en même temps, une baisse du niveau général des prix, ou déflation.

Le schéma est clair. Les politiques expansionnistes diminuent le chômage mais augmentent les prix, tandis que les politiques contractionnistes augmentent le chômage mais diminuent les prix.

La figure 5 illustre le mouvement de la courbe de Phillips à court terme résultant d'une politique expansionniste.

Pentes de la courbe de Phillips à court terme

La courbe de Phillips à court terme a une pente négative parce que les économistes ont démontré statistiquement qu'un taux de chômage plus élevé est corrélé avec des taux d'inflation plus faibles et vice versa.

Autrement dit, les prix et le chômage sont inversement liés. Lorsqu'une économie connaît des niveaux d'inflation anormalement élevés, toutes choses étant égales par ailleurs, tu peux t'attendre à ce que le chômage soit anormalement bas.

En tant qu'économiste en herbe, il te semble sans doute intuitif que des prix élevés sont synonymes d'une économie en hyper-expansion, qui nécessite la fabrication de biens et de produits à un rythme très rapide, et donc que beaucoup de gens ont un emploi.

À l'inverse, lorsque l'inflation est anormalement basse, tu peux t'attendre à ce que l'économie soit léthargique. Il a été démontré que les économies léthargiques correspondent à des niveaux élevés de chômage, ou à un nombre insuffisant d'emplois.

En raison de la pente négative de la courbe de Phillips, les gouvernements et les banques centrales doivent prendre des décisions sur la façon d'arbitrer entre l'inflation et le chômage, et vice-versa.

Changements dans la courbe de Phillips

Tu t'es demandé "que se passe-t-il si, au lieu d'un déplacement de la demande globale, il y a un déplacement de l'offre globale ?"

Si c'est le cas, c'est une excellente question.

Puisque la courbe de Phillips à court terme illustre la relation statistique généralement acceptée entre l'inflation et le chômage résultant des variations de la demande globale, les variations de l'offre globale, étant externes à ce modèle (également connues sous le nom de variables exogènes), doivent être illustrées par un déplacement de la courbe de Phillips à court terme.

Avant de montrer l'effet d'un déplacement de l'offre globale sur la courbe de Phillips à court terme, examinons rapidement ce qui se passe dans l'économie lorsque l'offre globale se déplace. La figure 6 ci-dessous montre l'effet sur l'économie d'un déplacement négatif, ou vers la gauche, de l'offre globale.

Fig. 6 - Déplacement vers la gauche de l'offre globale

Comme l'illustre la figure 6, un déplacement vers la gauche de l'offre globale signifie initialement que les producteurs ne sont disposés à produire que beaucoup moins au niveau de prix global d'équilibre actuel P0_{, ce qui se traduit par} le point de déséquilibre 2 et le _PIBd0. Par conséquent, les prix doivent augmenter afin d'inciter les producteurs à accroître leurs niveaux de production, ce qui établit un nouvel équilibre au point 3, au niveau de prix agrégé_P1 et au _PIBPE1.

En bref, un déplacement négatif de l'offre globale entraîne une hausse des prix ET une baisse de la production. Autrement dit, un déplacement vers la gauche de l'offre globale crée de l'inflation et augmente le chômage.

Comme nous l'avons mentionné, la courbe de Phillips à court terme illustre la relation entre l'inflation et le chômage à partir des variations de la demande globale. Les variations de l'offre globale doivent donc être illustrées par un déplacement de la courbe de Phillips à court terme, comme le montre la figure 7.

Fig. 7 - Déplacement vers le haut de la courbe de Phillips à court terme à partir d'un déplacement vers le bas de l'offre globale

Comme l'illustre la figure 7, le niveau global des prix, ou l'inflation, est donc plus élevé à chaque niveau de chômage.

Ce scénario est en effet malheureux puisque nous avons maintenant à la fois un chômage plus élevé ET une inflation plus élevée. Ce phénomène est également appelé stagflation.

Différence entre la courbe de Phillips à court terme et la courbe de Phillips à long terme

Nous avons toujours parlé de la courbe de Phillips à court terme. Tu as sans doute deviné qu'il existe en fait une courbe de Phillips à long terme.

Tu as raison, il existe bien une courbe de Phillips à long terme. Mais pourquoi ?

Pour comprendre l'existence de la courbe de Phillips à long terme et la différence entre les courbes de Phillips à court et à long terme, nous devons revoir certains concepts à l'aide d'exemples numériques.

Considérons la figure 8, et supposons que le niveau actuel d'inflation est de 1 % et que le taux de chômage est de 5 %.

Fig. 8 - Courbe de Phillips à long terme en action

Supposons également que le gouvernement estime que le taux de chômage de 5 % est trop élevé et qu'il mette en place une politique fiscale visant à déplacer la demande globale vers la droite (politique expansionniste), ce qui a pour effet d'augmenter le PIB et de diminuer le chômage. Le résultat de cette politique fiscale expansionniste est de faire passer la courbe de Phillips à court terme du point 1 au point 2, avec un nouveau taux de chômage de 3 % et un taux d'inflation plus élevé de 2,5 %.

Tout est bien fait ?

Faux.

Rappelle que l'inflation anticipée, ou prévue, a pour effet de déplacer la courbe de l'offre globale, et donc aussi la courbe de Phillips à court terme. Lorsque le taux de chômage était de 5 % et que le taux d'inflation attendu était de 1 %, tout était en équilibre. Cependant, comme l'économie s'attend désormais à un taux d'inflation plus élevé de 2,5 %, ce mécanisme de déplacement se met en marche, ce qui fait passer la courbe de Phillips à court terme de _SRPC0 à _SRPC1.

Maintenant, si le gouvernement persiste à faire en sorte que le taux de chômage reste à 3 %, au niveau de la nouvelle courbe de Phillips à court terme, _SRPC1, le nouveau niveau d'inflation attendu sera de 6 %. Par conséquent, la courbe de Phillips à court terme passera à nouveau de _SRPC1 à _SRPC2. Avec cette nouvelle courbe de Phillips à court terme, l'inflation attendue est maintenant de 10 %, ce qui est énorme !

Comme tu peux le constater, si le gouvernement intervient pour ajuster les taux de chômage, ou les taux d'inflation, en s'éloignant du taux d'inflation prévu de 1 %, cela entraînera une inflation beaucoup plus élevée, ce qui n'est pas du tout souhaitable.

Par conséquent, nous devons reconnaître que, dans cet exemple, 1 % est le taux de chômage qui n'accélère pas l'inflation, ou le TCNA. Il s'avère que le NAIRU est en fait la courbe de Phillips à long terme et qu'il est illustré dans la figure 9 ci-dessous.

Fig. 9 - Courbe de Phillips à long terme et NAIRU

Comme tu peux maintenant le constater, la seule façon d'atteindre l'équilibre à long terme est d'essayer de maintenir le NAIRU, qui est l'endroit où la courbe de Phillips à long terme croise la courbe de Phillips à court terme au niveau du taux de chômage sans accélération de l'inflation.

Il est également important de noter que la période d'ajustement de la courbe de Phillips à court terme, lorsqu'elle s'écarte, puis revient au NAIRU dans la figure 9, représente un écart inflationniste puisque, pendant cette période, le chômage est trop bas par rapport au NAIRU.

À l'inverse, s'il y avait un choc d'offre négatif, cela entraînerait un déplacement vers la droite de la courbe de Phillips à court terme. Si, en réponse au choc d'offre, le gouvernement ou la banque centrale décide de réduire le niveau de chômage résultant en employant une politique expansionniste, il en résultera un déplacement vers la gauche de la courbe de Phillips à court terme, et un retour au NAIRU. Cette période d'ajustement serait considérée comme une période de récession.