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Comprendre comment les intermédiaires financiers réduisent les coûts de transaction
Dans le domaine de la macroéconomie, l'une des fonctions les plus importantes des intermédiaires financiers est leur capacité unique à réduire les coûts de transaction. Comprendre ce processus peut aider à démystifier le monde souvent impénétrable de la finance.
Le rôle des intermédiaires financiers dans l'économie
Les intermédiaires financiers jouent un rôle essentiel dans le bon fonctionnement d'une économie. Ils permettent aux fonds de circuler entre les épargnants, qui disposent de fonds excédentaires, et les emprunteurs, qui ont besoin de ces fonds. Les banques, les compagnies d'assurance, les fonds de pension, les fonds communs de placement et les coopératives de crédit sont des exemples d'intermédiaires financiers. Ils rendent ce flux possible grâce à un processus de mise en commun des ressources et de répartition des risques.
Un intermédiaire financier est une institution ou une personne qui sert d'intermédiaire entre deux parties dans une transaction financière, comme une banque commerciale, une banque d'investissement, un fonds commun de placement ou une compagnie d'assurance.
Les banques commerciales : Acceptent les dépôts et accordent des prêts.
Les banques d'investissement : Aident les entreprises à lever des capitaux.
Fonds communs de placement : Regroupent l'argent de nombreux investisseurs pour acheter un portefeuille diversifié d'actions, d'obligations ou d'autres titres.
Le rôle principal des intermédiaires financiers est de réduire les coûts de transaction et d'atténuer l'asymétrie de l'information, qui peut entraver l'allocation efficace des ressources dans une économie.
Comment les intermédiaires financiers réduisent-ils les coûts de transaction ?
Les intermédiaires financiers réduisent les coûts de transaction de multiples façons. Voici quelques mécanismes clés qu'ils utilisent :
Imaginons Jean, un investisseur individuel, qui souhaite investir 500 dollars sur le marché boursier. Si Jean investissait cet argent directement, il devrait payer des frais chaque fois qu'il achèterait ou vendrait une action, ce qui pourrait rapidement s'accumuler. De plus, si Jean veut un portefeuille diversifié, il devra acheter de nombreuses actions différentes, ce qui entraînera de nombreuses transactions et des frais élevés. Au lieu de cela, si Jean investit son argent par l'intermédiaire d'un fonds commun de placement (un type d'intermédiaire financier), ses 500 $ peuvent être mis en commun avec l'argent d'autres investisseurs, ce qui lui permet d'avoir une petite partie d'un portefeuille beaucoup plus grand et plus diversifié, sans avoir à effectuer de multiples transactions.
L'importance des intermédiaires financiers dans la réduction des coûts de transaction
Le rôle des intermédiaires financiers dans la réduction des coûts de transaction est crucial pour le bon fonctionnement de toute économie. La réduction des coûts de transaction peut stimuler l'activité économique en :
| rendant les investissements plus rentables, car les investisseurs conservent une plus grande partie de leurs gains |
| Encourageant davantage de personnes à épargner et à investir leur argent |
| Augmentant l'efficacité des marchés financiers et l'allocation globale des ressources. |
La réduction des coûts de transaction peut également entraîner un resserrement des écarts entre les cours acheteur et vendeur sur les marchés financiers, ce qui se traduit par une amélioration de la tarification pour les investisseurs. Les intermédiaires financiers tels que les teneurs de marché aident à maintenir la liquidité sur le marché, ce qui contribue à réduire les coûts de transaction et à améliorer les prix.
À plus grande échelle, la fonction de réduction des coûts des intermédiaires financiers contribue à la stabilité du système financier et favorise la croissance économique. Un système où les coûts de transaction sont élevés peut potentiellement décourager l'investissement et l'épargne, ce qui freine le développement économique.
Intermédiaires financiers et coûts de transaction expliqués
Il est difficile de naviguer dans le monde de la macroéconomie sans maîtriser certains principes et mécanismes qui soutiennent les systèmes économiques. Parmi les piliers des systèmes financiers modernes figurent des concepts tels que les intermédiaires financiers et les coûts de transaction. La maîtrise de ces sujets constitue une étape importante vers la compréhension des rouages de la macroéconomie.
Définition des intermédiaires financiers dans le cadre de la macroéconomie
Au sens le plus large, les intermédiaires financiers sont des entités qui relient les parties qui ont des fonds excédentaires à celles qui ont besoin de fonds. En regroupant des fonds provenant de diverses sources, ces intermédiaires facilitent la distribution du capital dans l'ensemble de l'économie. Outre l'enrichissement des individus et des entités, cette fonction de redistribution est vitale pour la croissance et le développement économiques nationaux. En outre, ces intermédiaires contribuent également à réduire le risque économique en permettant la répartition entre plusieurs entreprises.
Un intermédiaire financier désigne une entité ou une institution qui joue le rôle d'intermédiaire dans une transaction financière. Il peut s'agir d'institutions telles que des banques commerciales, des fonds communs de placement ou des compagnies d'assurance.
Par exemple, dans le contexte de la banque d'investissement, ces intermédiaires financiers mettent en relation des investisseurs et des entreprises qui ne se seraient peut-être pas rencontrés autrement, créant ainsi des canaux d'investissement et d'augmentation de capital. De même, les fonds de pension rassemblent l'épargne de nombreux contributeurs pour l'investir dans un portefeuille diversifié, ce qui permet d'atténuer les risques et de faciliter la sécurité financière des retraités.
Comprendre les coûts de transaction dans l'économie monétaire
Les coûts de transaction touchent plusieurs domaines de l'économie. Essentiellement, ils représentent tout coût impliqué dans un échange économique. Il peut s'agir de paiements monétaires tels que les frais de courtage ou les taxes, de temps et d'efforts consacrés à la recherche d'un produit ou d'un service, à la négociation de contrats ou à l'application de ces contrats. Par conséquent, toute activité qui conduit à la réduction ou à l'élimination de ces coûts peut avoir un impact significatif sur l'efficacité du marché et les activités économiques.
Les coûts de transaction définissent tous les coûts qui ne sont pas pris en compte lors de l'accord sur le prix d'un bien ou d'un service. Il peut s'agir de frais juridiques, de coûts réglementaires, de coûts de recherche et d'information, de coûts de négociation et de décision.
Prenons l'exemple d'une personne qui a l'intention d'acheter une voiture. Outre le prix de la voiture elle-même, le coût total de la transaction peut également inclure les coûts de recherche (le temps et les efforts consacrés à la recherche de la bonne voiture), les coûts de déplacement (se rendre chez le concessionnaire), les coûts de négociation (négocier une bonne affaire) et les coûts de transfert (le coût du transfert légal et physique de la propriété).
Lien entre les intermédiaires financiers et les coûts de transaction
Les intermédiaires financiers et les coûts de transaction sont intrinsèquement liés parce que les intermédiaires financiers servent à réduire les coûts de transaction sur les marchés financiers. Les intermédiaires financiers mettent en commun les ressources, augmentant ainsi l'échelle des interactions et réduisant le coût par transaction. Ils aident également à surmonter l'asymétrie de l'information, l'un des principaux facteurs contribuant aux coûts de transaction, en menant des recherches et en faisant preuve de diligence raisonnable pour le compte de leurs clients.
Imagine un scénario dans lequel il n'y aurait pas de banques. Dans ce cas, toute personne souhaitant emprunter de l'argent devrait trouver quelqu'un prêt à lui prêter le montant exact, négocier le taux d'intérêt et s'entendre sur les garanties ou les conditions du prêt. Ce processus serait à la fois long et coûteux, ce qui représenterait des coûts de transaction élevés. Cependant, avec la présence d'une banque, un intermédiaire financier, les coûts de transaction diminuent considérablement car la banque centralise la mise en commun des ressources et accorde des prêts aux emprunteurs.
En outre, les intermédiaires financiers contribuent à réduire le risque et les coûts associés à d'éventuelles défaillances. Ils y parviennent grâce à plusieurs mécanismes tels que les vérifications de solvabilité, les assurances de prêt, la diversification des risques et la répartition des prêts entre plusieurs emprunteurs.
Par conséquent, le lien entre les intermédiaires financiers et les coûts de transaction peut être perçu comme un exercice permanent de réduction des coûts. La nature dynamique de cette relation continue d'influencer et de modeler le paysage des activités macroéconomiques, ce qui a des implications pour tout le monde, des épargnants et prêteurs individuels aux stratégies financières à l'échelle nationale.
Exemple concret de la façon dont les intermédiaires financiers réduisent les coûts de transaction
Une discussion sur le rôle joué par les intermédiaires financiers dans la réduction des coûts de transaction ne serait pas complète sans quelques exemples concrets. Ces exemples renforcent la compréhension de la théorie qui sous-tend les intermédiaires financiers et les coûts de transaction, ainsi que leur signification dans un système économique fonctionnel.
Illustration pratique des intermédiaires financiers et des coûts de transaction
Une excellente façon d'illustrer la relation entre les intermédiaires financiers et les coûts de transaction est d'envisager le scénario d'une personne qui cherche à investir sur le marché boursier. Le plus grand désir de tout investisseur est de maximiser les profits et de minimiser les pertes, et c'est là que réside le rôle des intermédiaires financiers.
Supposons que Sarah, une personne d'âge moyen disposant d'un revenu décent, souhaite investir dans diverses actions disponibles sur le marché boursier. Dans un scénario où il n'y aurait pas d'intermédiaires financiers, elle devrait assumer plusieurs responsabilités. Sarah devrait effectuer des recherches exhaustives sur les actions potentielles, calculer ou estimer leur performance future, surveiller les changements quotidiens du marché et lancer des ordres d'achat ou de vente selon les besoins. De plus, chaque achat ou vente engendre des coûts de transaction, ce qui pourrait avoir une incidence sur les rendements potentiels de ses investissements.
Cependant, les intermédiaires financiers tels que les banques d'investissement ou les plateformes de négociation en ligne jouent un rôle de tampon dans cette situation. Ces intermédiaires réalisent des études de marché complètes, tirent parti de leurs économies d'échelle pour réduire les coûts de transaction et fournissent à leurs clients des conseils avantageux. Sarah peut désormais choisir parmi différents portefeuilles d'investissement curés en fonction des niveaux de risque et des rendements attendus. De plus, les plateformes de négociation regroupent fréquemment de nombreux ordres d'achat, ce qui réduit considérablement les coûts de transaction individuels.
| Sans intermédiaires financiers | Avec des intermédiaires financiers |
| Sarah effectue des recherches sur des actions individuelles | Sarah choisit un portefeuille d'investissement préexistant |
| Sarah supporte des coûts de transaction élevés pour chaque achat ou vente | La plateforme de négociation regroupe les ordres d'achat, ce qui réduit les coûts de transaction |
| Sarah consacre beaucoup de temps et d'efforts à la surveillance du marché. | Sarah peut utiliser les conseils professionnels et les prévisions du marché offerts par l'intermédiaire. |
Impact des intermédiaires financiers sur les coûts de transaction dans l'économie réelle
En passant d'un niveau individuel à un niveau économique, les effets de la réduction des coûts apportée par les intermédiaires financiers deviennent encore plus prononcés. Ces intermédiaires favorisent la croissance économique en réduisant les coûts de transaction et en permettant une allocation efficace des ressources. Le secteur bancaire, les fonds communs de placement, les banques d'investissement, les compagnies d'assurance et les coopératives de crédit, entre autres, contribuent de manière significative à cette fonction.
Les banques, par exemple, réduisent considérablement les coûts de transaction dans l'économie en amalgamant les petits dépôts d'un grand nombre de déposants et en les prêtant à ceux qui en ont besoin. Sans les banques, chaque prêteur et chaque emprunteur devraient se trouver, se mettre d'accord sur un taux d'intérêt et une période de remboursement - un processus hautement improductif et coûteux. Les banques, en fournissant une plateforme centralisée, éliminent ces tracas et réduisent considérablement les coûts de transaction associés.
Prenons l'exemple d'un entrepreneur qui cherche à se lancer dans l'aventure. En l'absence de banques, il devrait trouver des particuliers prêts à lui prêter de l'argent, ce qui entraînerait des coûts de transaction élevés en termes de temps, d'efforts et de formalités juridiques. Cependant, avec un système bancaire en place, l'entrepreneur peut simplement s'adresser à une banque pour obtenir un prêt commercial. Les coûts de transaction de l'entrepreneur sont ainsi considérablement réduits, ce qui lui permet de se concentrer sur son projet plutôt que sur la recherche de capitaux.
Un autre domaine dans lequel les intermédiaires financiers contribuent à réduire les coûts de transaction est celui des teneurs de marché dans les bourses. Les teneurs de marché sont des entités qui proposent d'acheter et de vendre des actions à certains prix, apportant ainsi de la liquidité au marché. Ils profitent de la différence de prix - l'écart entre l'offre et la demande. En offrant des possibilités de transactions instantanées, ils réduisent les coûts de transaction liés au temps.
En conclusion, l'impact des intermédiaires financiers sur la réduction des coûts de transaction dans l'économie réelle est immense. Sans eux, les économies seraient criblées d'inefficacités, ce qui entraînerait une réduction de l'activité économique, un ralentissement de la croissance et une baisse du niveau de vie.
Technique utilisée par les intermédiaires financiers pour réduire les coûts de transaction
Les intermédiaires financiers jouent un rôle essentiel dans la promotion d'un système économique efficace, un exploit réalisé en partie grâce à la réduction des coûts de transaction. Il existe plusieurs techniques permettant aux intermédiaires financiers d'atteindre cet objectif. Certaines de ces techniques tournent autour de la mise en commun des ressources, de l'économie d'échelle, de la réduction de l'asymétrie de l'information et de l'atténuation des risques associés aux transactions financières.
Techniques populaires utilisées par les intermédiaires financiers pour minimiser les coûts de transaction
L'un des rôles fondamentaux des intermédiaires financiers est d'introduire plus d'efficacité dans les transactions financières - et l'un des moyens efficaces d'y parvenir est de réduire les coûts de transaction. Pour bien comprendre cette fonction, explorons quelques techniques populaires employées par les intermédiaires financiers :
- Mise en commun des ressources : Les intermédiaires financiers mettent en commun des fonds provenant de sources multiples, créant ainsi une plus grande réserve de capital qui peut être prêtée. Cette mise en commun des ressources réduit les coûts de transaction en augmentant le volume des transactions et en réduisant le coût par transaction.
- Réduction de l'asymétrie de l'information : Dans les transactions économiques, il y a souvent une disparité dans les informations détenues par les parties à la transaction - c'est ce qu'on appelle l'asymétrie de l'information. Les intermédiaires financiers réduisent l'asymétrie de l'information en faisant preuve de diligence raisonnable et en menant des recherches pour le compte de leurs clients, ce qui permet d'égaliser les informations.
- Diversification des risques : Les intermédiaires financiers réduisent le risque associé aux investissements en les diversifiant dans différents secteurs, industries ou régions géographiques. Cela permet d'atténuer le risque de perte associé à un seul investissement.
Mise en commun des ressources : Il s'agit de la collecte de fonds provenant de nombreuses sources pour créer un portefeuille d'investissement substantiel. Les pouvoirs cumulés de nombreux petits investisseurs tendent à produire une force d'investissement importante.
Asymétrie d'information : Ce terme désigne une situation dans laquelle une partie impliquée dans une transaction dispose d'informations plus nombreuses ou supérieures à celles d'une autre partie. Cette répartition inégale de l'information peut entraîner un déséquilibre dans la transaction.
Diversification des risques : Il s'agit de la stratégie qui consiste à investir des fonds dans une variété d'actifs afin de réduire l'exposition au risque d'un seul investissement. La diversification peut permettre d'obtenir un meilleur rapport risque/récompense.
| Technique | Explication |
| Mise en commun des ressources | Amasser des fonds provenant de diverses sources pour augmenter le pouvoir d'investissement et réduire les coûts. |
| Réduction de l'asymétrie de l'information | Effectuer des recherches afin d'égaliser les informations entre les parties prenantes. |
| Diversification des risques | Répartir les investissements sur différents actifs afin de minimiser l'exposition au risque |
Explorer l'efficacité des techniques utilisées par les intermédiaires financiers
Pour comprendre l'efficacité de ces techniques, il faut examiner leur impact sur les coûts de transaction à l'aide de la mesure du rapport coût-efficacité. La rentabilité est un ratio qui mesure le coût de la mise en œuvre d'une stratégie particulière par rapport à ses avantages.
Efficacité des coûts : Ce ratio calcule les dépenses liées à la mise en œuvre d'une stratégie particulière par rapport aux avantages qui en découlent. Dans le contexte des intermédiaires financiers, l'efficacité des coûts peut être une mesure de la façon dont ils réduisent les coûts de transaction par rapport à la valeur de la transaction. Elle peut être représentée par \( \frac{{\text{{coût de la mise en œuvre de la stratégie}}}}{\text{{bénéfice résultant de la stratégie}}}} \).
En termes de mise en commun des ressources, le coût de la stratégie pourrait impliquer le coût opérationnel de l'intermédiaire, tandis que le bénéfice pourrait être la réduction du coût de transaction pour les utilisateurs individuels. Plus la réduction du coût de transaction par unité de coût de prestation de service est importante, plus le rapport coût-efficacité est élevé.
En ce qui concerne la réduction de l'asymétrie de l'information, les intermédiaires financiers peuvent encourir des coûts liés à la conduite d'une recherche et d'un contrôle préalables approfondis. Ces coûts peuvent comprendre les frais d'accès aux bases de données, les salaires des équipes de recherche et le temps passé. Les avantages de cette stratégie proviennent de la minimisation des coûts de transaction résultant de la réduction de l'asymétrie d'information. Le rapport entre ces coûts et ces bénéfices permet de mesurer la rentabilité de cette stratégie.
Enfin, en ce qui concerne la diversification des risques, les coûts peuvent concerner l'effort de diversification des investissements dans différents domaines et le maintien de cette diversification, tandis que les avantages sont liés à l'atténuation des risques obtenue grâce à la diversification. Encore une fois, l'équilibre entre ces coûts et ces avantages fournit une mesure de la rentabilité.
Ainsi, la mesure de l'efficacité des coûts peut donner un aperçu de l'efficacité relative des techniques utilisées par les intermédiaires financiers pour réduire les coûts de transaction. Mais au-delà des mathématiques, il est également raisonnable de conclure que les intermédiaires financiers remplissent remarquablement leur rôle en réduisant les coûts de transaction, en stimulant la croissance et la stabilité économiques.
Causes des coûts de transaction des intermédiaires financiers
Pour comprendre comment les intermédiaires financiers minimisent les coûts de transaction, tu dois d'abord comprendre les causes de ces coûts. Les sources des coûts de transaction des intermédiaires financiers proviennent de différents domaines, notamment l'asymétrie de l'information, les coûts de recherche et de négociation, et le coût de l'exécution des contrats.
Facteurs influençant les coûts de transaction des intermédiaires financiers
Plusieurs facteurs influencent le niveau des coûts de transaction des intermédiaires financiers, et ces facteurs se situent principalement dans des domaines tels que la complexité des transactions, la dynamique du marché, l'environnement réglementaire et la technologie. Examinons-les de plus près :
- Complexité des transactions : Les transactions plus complexes entraînent généralement des coûts de transaction plus élevés. Cela est dû en partie à l'expertise, au temps et aux ressources supplémentaires nécessaires pour les exécuter. La complexité peut résulter d'une documentation complexe, de la nécessité d'une analyse approfondie des risques ou de la participation de plusieurs parties à la transaction.
- Dynamique du marché : L'état du marché influence les coûts de transaction de manière significative. Pendant les périodes de forte volatilité du marché, les coûts de transaction peuvent augmenter en raison du risque accru. À l'inverse, dans un marché plus stable, les coûts de transaction peuvent potentiellement diminuer.
- Environnement réglementaire : Le paysage réglementaire a également un impact sur les coûts de transaction. Les réglementations peuvent imposer des coûts de conformité aux intermédiaires financiers, qui pourraient par conséquent être répercutés sur les clients sous la forme de coûts de transaction plus élevés.
- Usages technologiques : L'application de la technologie peut affecter de manière significative les coûts de transaction. D'une part, les technologies avancées rationalisent les processus et réduisent les coûts. D'un autre côté, l'utilisation de ces technologies peut augmenter les coûts, en particulier à court terme.
Complexité des transactions : Il s'agit du degré de complexité qu'implique l'exécution d'une transaction. Les transactions plus nuancées et à multiples facettes exigent souvent un niveau d'expertise sophistiqué et des ressources importantes.
Dynamique du marché : Ce terme décrit les forces qui influencent la fixation des prix et le comportement dans les systèmes de marché. Cela inclut des facteurs tels que les conditions de l'offre et de la demande, la volatilité du marché et l'environnement économique général.
Environnement réglementaire : Il s'agit de l'ensemble des dispositions légales qui façonnent et supervisent les activités des intermédiaires financiers. Le respect de ces règles entraîne souvent des coûts.
Usages technologiques : Il s'agit de la mise en œuvre de solutions numériques (par exemple, l'automatisation, l'intelligence artificielle, la blockchain) dans l'exécution des tâches. Le niveau et la sophistication des applications technologiques peuvent faire osciller les coûts de transaction de manière significative.
L'implication des coûts de transaction élevés chez les intermédiaires financiers
Des coûts de transaction élevés chez les intermédiaires financiers peuvent avoir des répercussions de taille. Parmi ces répercussions, on peut citer une réduction potentielle de l'efficacité des transactions financières, des barrières à l'entrée plus élevées pour les petits investisseurs et une incitation à un comportement d'investissement risqué. Examinons chacune de ces conséquences en détail :
Efficacité : Des coûts de transaction élevés peuvent avoir un effet négatif sur l'efficacité des transactions financières. Ils augmentent le coût de l'emprunt et de l'investissement et, à leur tour, peuvent décourager les investissements productifs. Par exemple, si les coûts de transaction associés à un investissement particulier dépassent son rendement potentiel, les investisseurs rationnels pourraient être dissuadés de tels investissements, ce qui conduirait à une allocation inefficace des ressources.
Barrières à l'entrée : Des coûts de transaction élevés peuvent également créer des barrières à l'entrée dans l'arène de l'investissement, en particulier pour les petits investisseurs. Le coût des transactions initiales - couplé aux dépenses courantes telles que les frais de gestion, de souscription ou de retrait - peut être prohibitif pour les investisseurs disposant d'un capital limité. Par conséquent, cela peut creuser l'écart de richesse et exacerber l'inégalité des richesses.
Comportement d'investissement risqué : Dans un autre ordre d'idées, des coûts de transaction élevés peuvent inciter à des comportements d'investissement risqués. Étant donné que la réduction des coûts de transaction implique souvent la mise en commun des ressources, les investisseurs pourraient se sentir obligés de s'engager dans des stratégies d'investissement plus risquées et plus rémunératrices afin d'aligner la dynamique coût-bénéfice. Cela pourrait favoriser une culture du risque susceptible de dégénérer en instabilité financière en cas de scénarios défavorables.
Par essence, les coûts de transaction élevés se répercutent sur l'ensemble de l'écosystème financier, affectant non seulement les investisseurs individuels, mais aussi potentiellement la santé et la stabilité de l'économie dans son ensemble. Par conséquent, les stratégies employées par les intermédiaires financiers pour réduire les coûts de transaction font partie intégrante du maintien d'un système financier robuste et efficace.
Comment les intermédiaires financiers réduisent-ils les coûts de transaction ?
- Intermédiaire financier : Une entité ou une institution, telle que les banques commerciales, les fonds communs de placement ou les compagnies d'assurance, qui sert d'intermédiaire dans une transaction financière, réduisant les coûts de transaction et atténuant certains risques.
- Coûts de transaction : Tous les coûts impliqués dans la réalisation d'un échange économique, en dehors du prix d'un bien ou d'un service lui-même. Il peut s'agir de frais de courtage, de taxes, d'efforts de recherche d'un produit ou d'un service, de coûts de négociation, de coûts d'exécution, etc.
- Comment les intermédiaires financiers réduisent-ils les coûts de transaction ? Les intermédiaires financiers réduisent les coûts de transaction principalement en mettant en commun les ressources, en fournissant une grande échelle pour les interactions et en réduisant le coût par transaction, et en surmontant l'asymétrie d'information en menant des recherches et en faisant preuve de diligence raisonnable pour leurs clients.
- Exemple pratique sur les intermédiaires financiers et les coûts de transaction : Dans le scénario de l'investissement en actions, les intermédiaires financiers agissent comme des tampons pour réduire les coûts de transaction grâce à des études de marché, des services de conseil et en consolidant des ordres multiples, ce qui permet de rentabiliser les coûts.
- Techniques utilisées par les intermédiaires financiers pour réduire les coûts de transaction : Les principales techniques comprennent la mise en commun des ressources pour augmenter le volume des transactions, la réduction de l'asymétrie de l'information par la recherche et la diligence raisonnable, et la diversification des risques à travers diverses options d'investissement.
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